Le déficit budgétaire américain arrêté à 1 992,5 milliards de dollars : les intérêts nets (1 051,8 milliards) dépassent les dépenses de défense (965,2 milliards de dollars)

États-Unis

Le déficit budgétaire américain a été arrêté à 1 992,5 milliards de dollars lors de la clôture de l’exercice fiscal 2026 (octobre 2025–septembre 2026). Le Bureau of the Fiscal Service du département du Trésor des États-Unis (U.S. Department of the Treasury) a indiqué dans l’édition finale du Monthly Treasury Statement (MTS) de septembre que le gouvernement fédéral a perçu 5 403,3 milliards de dollars et dépensé 7 395,8 milliards de dollars au cours de cette période. Dans le résumé figurant au début du document, le département du Trésor a précisé que ce numéro contenait les résultats budgétaires définitifs et a présenté le déficit de l’exercice fiscal 2026 à hauteur de 1 992,0 milliards de dollars. Par rapport au déficit de l’exercice précédent, qui s’élevait à 1 775,4 milliards de dollars, cela représente une hausse de 217,1 milliards de dollars.

Le gouvernement fédéral n’a perçu que 73 % de ses dépenses et a emprunté les 27 % restants

En divisant les recettes totales de 5 403,3 milliards de dollars par les dépenses totales de 7 395,8 milliards de dollars dans le tableau du département du Trésor, on obtient 73,1 %. Pour 100 dollars dépensés par le gouvernement fédéral, environ 73 dollars ont été collectés par le biais des impôts et de recettes diverses, laissant un manque d’environ 27 dollars. Cette proportion est une valeur calculée. En divisant le déficit de 1 992,5 milliards de dollars par 365 jours, on obtient environ 5,46 milliards de dollars par jour. En divisant le déficit de l’année précédente de 1 775,4 milliards de dollars de la même manière, on obtenait environ 4,86 milliards de dollars par jour, ce qui signifie que le déficit quotidien s’est accru d’environ 600 millions de dollars.

Le département du Trésor a comblé ce déficit en vendant des titres du Trésor. Dans la section de financement du même tableau, les emprunts nets auprès du public se sont élevés à 2 073,0 milliards de dollars, contre 1 973,1 milliards de dollars l’année précédente. Les emprunts nets ont dépassé le déficit de 80,5 milliards de dollars (valeur calculée). Dans ce même tableau, le solde de trésorerie opérationnelle du Trésor a augmenté de 93,2 milliards de dollars pour atteindre 984,0 milliards de dollars à la fin du mois de septembre. Les fonds empruntés n’ont donc pas seulement servi à combler le déficit, mais aussi à reconstituer les réserves de trésorerie.

L’exercice budgétaire américain commence le 1er octobre et s’achève le 30 septembre de chaque année. Le compte officiel du Bureau of the Fiscal Service du département du Trésor a annoncé le 1er octobre que l’exercice fiscal 2027 débutait ce jour-là et se poursuivrait jusqu’au 30 septembre 2027, invitant à suivre les flux financiers fédéraux sur le site de données financières Fiscal Data.

Ce décompte final ne correspond pas aux chiffres de l’année civile de janvier à décembre 2026, mais au total des 12 mois allant d’octobre 2025 à septembre 2026. En observant la répartition mensuelle du déficit de 1 992,5 milliards de dollars, le déficit de juillet a été le plus élevé, à 432,3 milliards de dollars, tandis que le mois d’avril a enregistré un excédent de 215,0 milliards de dollars. Pour le dernier mois, septembre, le déficit s’est élevé à 26,9 milliards de dollars.

Les recettes ont augmenté de 3,2 % et les dépenses de 5,5 %, creusant le déficit de 12,2 %

Par rapport à l’année précédente, le déficit s’est creusé parce que les dépenses ont progressé plus rapidement que les recettes. Les recettes totales sont passées de 5 234,6 milliards de dollars à 5 403,3 milliards de dollars, soit une hausse de 168,7 milliards de dollars (3,2 %). Les dépenses totales sont passées de 7 010,0 milliards de dollars à 7 395,8 milliards de dollars, soit une augmentation de 385,8 milliards de dollars (5,5 %). La hausse des dépenses ayant été 2,3 fois supérieure à celle des recettes, le déficit s’est alourdi de 217,1 milliards de dollars, soit 12,2 %. Tous ces taux de progression sont des valeurs calculées à partir des chiffres des deux exercices présentés dans le tableau du département du Trésor.

Le Congressional Budget Office (CBO) a publié le 8 octobre des estimations allant dans le même sens dans son examen budgétaire mensuel. Le CBO a estimé le déficit de l’exercice 2026 à 2 000 milliards de dollars, précisant qu’il était supérieur de 218 milliards de dollars à celui de l’exercice précédent. Selon le CBO, les recettes ont augmenté de 169 milliards de dollars (3 %) et les dépenses de 386 milliards de dollars (6 %). Le CBO a cité les intérêts nets sur la dette publique, les principaux programmes de prestations sociales, la défense nationale et l’éducation comme les principaux postes où les dépenses ont augmenté.

Du côté des dépenses, le poste le plus important demeure la sécurité sociale. Dans le tableau des dépenses par fonction du département du Trésor, la sécurité sociale s’est élevée à 1 667,1 milliards de dollars et Medicare à 1 072,6 milliards de dollars. La sécurité sociale a représenté 22,5 % des dépenses totales, et Medicare 14,5 %. Après la sécurité sociale et Medicare, le poste de dépense suivant le plus volumineux correspond aux intérêts nets. Les sources des recettes fiscales finançant ces dépenses sont détaillées ci-après.

86 % des recettes proviennent de l’impôt sur le revenu des particuliers et des charges sociales

Dans le tableau du département du Trésor, l’impôt sur le revenu des particuliers s’est élevé à 2 845,5 milliards de dollars, représentant 52,7 % des recettes totales. Les cotisations d’assurance sociale et de retraite, communément appelées charges sociales (payroll taxes), se sont chiffrées à 1 811,8 milliards de dollars, soit 33,5 %. Cumulés, ces deux postes totalisent 86,2 %. L’impôt sur le revenu des particuliers a augmenté de 189,5 milliards de dollars (7,1 %) par rapport aux 2 656,0 milliards de dollars de l’année précédente, tandis que les charges sociales ont progressé de 63,5 milliards de dollars (3,6 %).

Du côté des entreprises, la tendance a été inverse. L’impôt sur les sociétés a reculé de 452,1 milliards de dollars à 381,4 milliards de dollars, soit une diminution de 70,7 milliards de dollars (15,6 %). L’impôt sur les sociétés ne représente plus que 7,1 % des recettes totales. Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a déclaré le 27 septembre dans une vidéo diffusée par le compte officiel du département du Trésor que la « réduction d’impôt pour les familles de travailleurs » adoptée le 4 juillet dernier commençait à produire ses effets. Le secrétaire Bessent a affirmé que ce texte fiscal présentait une symétrie : d’un côté, la déduction intégrale et immédiate pour les équipements professionnels, les usines et les infrastructures agricoles, et de l’autre, la concrétisation des promesses du président, à savoir l’exonération d’impôt sur les pourboires, l’exonération sur les heures supplémentaires, la baisse d’impôt sur les revenus de sécurité sociale et la déductibilité des intérêts d’emprunt pour les véhicules fabriqués aux États-Unis. Il a décrit ce résultat comme « davantage d’emplois, une économie en accélération et une meilleure préservation des revenus gagnés par les Américains ».

Le tableau de clôture du Trésor n’indique pas les raisons du recul de l’impôt sur les sociétés. Ce que confirment les chiffres de clôture, c’est que les recettes de l’impôt sur le revenu des particuliers ont progressé tandis que celles de l’impôt sur les sociétés ont diminué.

Les recettes douanières nettes sont tombées à 173,2 milliards de dollars, malgré une hausse des recouvrements bruts

D’après le tableau du Trésor, les recouvrements bruts de droits de douane pour l’exercice 2026 se sont élevés à 317,8 milliards de dollars, desquels ont été déduits 144,6 milliards de dollars de remboursements pour aboutir à des recettes nettes de 173,2 milliards de dollars. Lors de l’exercice précédent, les recouvrements bruts s’élevaient à 202,4 milliards de dollars, les remboursements à 7,5 milliards de dollars et les recettes nettes à 194,9 milliards de dollars. Alors que les recouvrements bruts ont progressé de 57,1 %, les remboursements ont été multipliés par environ 19, provoquant une baisse de 11,1 % des recettes nettes. Les recettes nettes ont représenté 3,2 % de l’ensemble des recettes.

Les recettes nettes mensuelles se détaillent comme suit : d’octobre à avril, les rentrées mensuelles ont oscillé entre 22,1 milliards et 31,4 milliards de dollars, portant le total de ces sept mois à 188,6 milliards de dollars. À partir de mai, les recettes nettes sont devenues négatives, affichant -42 millions de dollars, puis -25,6 milliards de dollars en juin et -8,5 milliards de dollars en juillet, avant de rebondir à 12,8 milliards de dollars en août et 5,9 milliards de dollars en septembre. Pour les cinq mois allant de mai à septembre, le total s’élève à -15,4 milliards de dollars. L’addition de ces cinq mois aux 188,6 milliards de dollars des sept mois précédents donne des recettes nettes annuelles de 173,2 milliards de dollars (valeur calculée). Les chiffres trimestriels communiqués par le Trésor dans son bulletin de septembre Treasury Bulletin concordent : pour le troisième trimestre couvrant avril à juin, les droits de douane nets se sont établis à -3,5 milliards de dollars, en recul de 67,9 milliards de dollars par rapport au même trimestre de l’année précédente, le Trésor expliquant en partie ce repli par une hausse de 71,1 milliards de dollars des remboursements douaniers.

Les motifs et les bénéficiaires de ces remboursements ne sont pas détaillés dans le texte du Monthly Treasury Statement ni dans le bulletin du Trésor. Le tableau du Monthly Treasury Statement affiche également une estimation annuelle des droits de douane de 406,1 milliards de dollars. Les recettes nettes réelles de 173,2 milliards de dollars ne représentent que 42,7 % de cette estimation. Le calendrier d’élaboration et la source de cette colonne d’estimations ne sont pas mentionnés dans le document du Trésor.

Les dépenses d’intérêts nets ont atteint 1 051,8 milliards de dollars, dépassant le budget de la défense de 86,6 milliards de dollars

Dans le tableau des dépenses par fonction du département du Trésor, les intérêts nets ont atteint 1 051,8 milliards de dollars, soit une hausse de 81,4 milliards de dollars (8,4 %) par rapport aux 970,4 milliards de dollars de l’exercice précédent. La défense nationale a représenté 965,2 milliards de dollars, les intérêts nets la dépassant ainsi de 86,6 milliards de dollars (9,0 %). Le classement des dépenses par volume s’établit ainsi : sécurité sociale, Medicare, intérêts nets, santé et défense nationale. Lors de l’exercice précédent, les intérêts nets (970,4 milliards de dollars) dépassaient déjà le budget de la défense (916,6 milliards de dollars) ; ce dépassement des dépenses militaires par les charges d’intérêts n’est donc pas une première, et l’écart s’est encore accentué.

La part des recettes fiscales absorbée par ces intérêts nets ressort à 19,5 % selon les calculs. Pour 100 dollars perçus en impôts et recettes, environ 19,50 dollars ont servi à payer les intérêts des titres du Trésor, contre 18,50 dollars l’année précédente. Au sein des dépenses totales, cette part a atteint 14,2 %, contre 13,8 % un an plus tôt. Sur une base journalière, les seuls intérêts nets ont représenté environ 2,88 milliards de dollars. Ces trois ratios correspondent à des valeurs calculées à partir des données chiffrées du tableau du Trésor.

Les intérêts nets et les intérêts sur la dette publique ne constituent pas le même indicateur. Dans le tableau du Trésor, les intérêts sur la dette publique relevant du Trésor (montant brut) se sont élevés à 1 360,0 milliards de dollars, marquant une progression de 144,3 milliards de dollars (11,9 %) par rapport aux 1 215,6 milliards de dollars de l’année précédente. En montant brut, cela représente 25,2 % des recettes et 18,4 % des dépenses. L’écart entre le montant brut et les intérêts nets est de 308,2 milliards de dollars.

Les intérêts sur la dette publique dépassent déjà les prévisions annuelles du tableau

Dans le tableau du Monthly Treasury Statement, à côté du cumul de l’exercice fiscal en cours, figure une colonne « Estimations annuelles ». Cette colonne indique une estimation des recettes totales de 5 475,7 milliards de dollars et une estimation des dépenses totales de 7 540,4 milliards de dollars. Les recettes réelles ont été inférieures de 72,4 milliards de dollars aux prévisions, et les dépenses réelles inférieures de 144,6 milliards de dollars aux prévisions. En soustrayant ces deux estimations, on obtient un déficit prévisionnel de 2 064,7 milliards de dollars ; le déficit réel de 1 992,5 milliards de dollars s’avère inférieur de 72,3 milliards de dollars à ce chiffre. Ce déficit prévisionnel n’est pas un chiffre publié en tant que tel par le Trésor, mais une valeur calculée à partir de deux cases du tableau.

Le montant brut des intérêts sur la dette publique a dépassé l’estimation de 1 301,3 milliards de dollars de 58,7 milliards de dollars, soit 4,5 %. À l’inverse, les recettes douanières nettes n’ont atteint que 42,7 % de leur prévision. Dans un même tableau, les charges d’intérêts ont excédé les prévisions tandis que les recettes douanières sont restées bien en deçà.

Ce même tableau présente également les prévisions pour l’exercice suivant, l’exercice fiscal 2027 : des recettes totales de 5 921,0 milliards de dollars et des dépenses totales de 8 092,9 milliards de dollars. La différence entre ces deux cases donne 2 171,9 milliards de dollars. Il s’agit également d’une valeur calculée. Dans les estimations pour l’exercice fiscal 2027, les dépenses dépassent les 8 000 milliards de dollars et l’écart avec les recettes franchit le seuil des 2 000 milliards de dollars.

La dette totale du gouvernement fédéral atteint 40 171,8 milliards de dollars, en hausse de 2 534,3 milliards en un an

Dans le tableau de financement du Monthly Treasury Statement du Trésor, l’encours total de la dette publique est passé de 37 637,6 milliards de dollars au début de l’exercice fiscal 2026 à 40 171,8 milliards de dollars à la fin du mois de septembre, soit une augmentation de 2 534,3 milliards de dollars (6,7 %). Sur ce montant, la dette détenue par le public est passée de 30 277,8 milliards de dollars à 32 425,0 milliards de dollars, progressant de 2 147,2 milliards de dollars (7,1 %). Les 7 746,8 milliards de dollars restants correspondent aux titres du Trésor détenus par les comptes d’agences fédérales. L’addition de la part détenue par le public et de celle détenue par les agences fédérales donne l’encours total de 40 171,8 milliards de dollars (valeur calculée). La dette totale représente environ 7,4 fois les recettes totales de cet exercice fiscal, et la seule dette détenue par le public équivaut à 6,0 fois les recettes. Ces deux multiples sont également des valeurs calculées.

Dans les statistiques quotidiennes de la dette du Trésor, Debt to the Penny, la première date enregistrée où la dette totale a franchi la barre des 40 000 milliards de dollars a été le 18 août, journée où elle s’établissait à 40 047,4 milliards de dollars. Selon le relevé le plus récent, daté du 22 octobre, elle atteignait 40 444,3 milliards de dollars, soit 272,5 milliards de dollars de plus qu’à la fin du mois de septembre. La dette s’est ainsi accrue de ce montant en un peu plus de trois semaines après le début du nouvel exercice fiscal. Dans ces mêmes statistiques, la dette totale de 40 175,6 milliards de dollars au 31 août s’était légèrement repliée à 40 171,8 milliards de dollars au 30 septembre.

Lorsque la dette progresse, les intérêts augmentent également. D’après les statistiques de taux d’intérêt moyen publiées par le Bureau of the Fiscal Service du Trésor, le taux d’intérêt moyen sur l’ensemble des titres du Trésor porteurs d’intérêts est passé de 3,363 % au 30 septembre 2025 à 3,531 % au 30 septembre 2026. L’encours de la dette et le taux d’intérêt moyen ont ainsi augmenté simultanément.

Les rendements obligataires ont progressé sur un an, le 10 ans passant de 4,16 % à 5,29 %

Sur la courbe des taux des titres du Trésor publiée quotidiennement par le département du Trésor des États-Unis, le rendement à 10 ans s’élevait à 4,16 % au 30 septembre 2025 et à 5,29 % au 30 septembre 2026. Le taux à 2 ans est passé de 3,60 % à 4,88 %, et le taux à 30 ans de 4,73 % à 5,64 %. Selon les valeurs les plus récentes au 23 octobre, le 10 ans s’établissait à 5,00 %, le 2 ans à 4,69 % et le 30 ans à 5,33 %.

Le rendement des emprunts d’État représente le coût auquel le gouvernement fédéral emprunte et constitue une référence fréquemment utilisée sur les marchés pour les taux d’intérêt à long terme. Pour ceux qui placent des fonds en actifs libellés en dollars, achètent des obligations ou souscrivent des emprunts en dollars, ce rendement sert d’étalon de taux d’intérêt. Au cours de la même période, le déficit est passé de 1 775,4 milliards de dollars à 1 992,5 milliards de dollars, la dette totale a augmenté de 37 637,6 milliards de dollars à 40 171,8 milliards de dollars, et le rendement à 10 ans est monté de 4,16 % à 5,29 %.

Dans une structure où l’impôt sur le revenu des particuliers et les charges sociales constituent 86,2 % des recettes fédérales, le fait que les intérêts nets absorbent 19,5 % des recettes signifie que sur 100 dollars payés en impôts, environ 19,50 dollars ont servi à payer les intérêts sur de l’argent déjà emprunté. Cette part a augmenté de 1 point de pourcentage par rapport aux 18,5 % de l’exercice précédent. Tout ce qui est versé au titre des intérêts représente autant d’argent qui ne peut plus être alloué aux routes, à la défense nationale ou à la protection sociale.

Les projections du CBO et les chiffres du Trésor convergent vers des déficits persistants proches de 2 000 milliards de dollars

Les perspectives budgétaires et économiques 2026–2036 du Congressional Budget Office prévoyaient pour 2026 un déficit de 1 900 milliards de dollars, des dépenses de 7 400 milliards de dollars et des recettes de 5 600 milliards de dollars. Dans les prévisions du CBO, les intérêts nets représentent 3,3 % du produit intérieur brut (PIB) en 2026 et s’élèvent à 4,6 % d’ici 2036. Les résultats définitifs réels font état de 7 395,8 milliards de dollars de dépenses, 5 403,3 milliards de dollars de recettes et un déficit de 1 992,5 milliards de dollars. Poste par poste, les prévisions comparées aux résultats réels s’établissent à 7 400 milliards contre 7 395,8 milliards de dollars pour les dépenses, 5 600 milliards contre 5 403,3 milliards de dollars pour les recettes, et 1 900 milliards contre 1 992,5 milliards de dollars pour le déficit. Les dépenses ont été conformes aux prévisions, tandis que le déficit a été légèrement supérieur aux estimations.

Le Trésor a annoncé dans son document que le prochain Monthly Treasury Statement, relatif au mois d’octobre 2026, sera publié le 12 novembre à 14 h 00 (heure de l’Est des États-Unis). C’est dans ce document qu’il sera possible de vérifier pour la première fois si le déficit du premier mois du nouvel exercice confirme la tendance observée lors de cette clôture budgétaire. Au cours de l’exercice fiscal 2026, les finances publiques américaines ont financé 27 % de leurs dépenses par l’emprunt, fonctionnant à un rythme d’emprunt d’environ 2 000 milliards de dollars par an. L’impôt sur le revenu des particuliers et les charges sociales ont constitué 86,2 % des recettes, tandis que l’impôt sur les sociétés a reculé de 15,6 % à 381,4 milliards de dollars. La dette nationale a dépassé les 40 000 milliards de dollars, et les dépenses d’intérêts nets sur cette dette se sont élevées à 1 051,8 milliards de dollars, surpassant le budget de la défense nationale de 965,2 milliards de dollars et franchissant la barre des 1 000 milliards de dollars.

Sources (KST)

• Bureau of the Fiscal Service du département du Trésor des États-Unis, « Monthly Treasury Statement, September 2026 » (mise à jour de la page de données le 2026-10-23) : https://fiscaldata.treasury.gov/static-data/published-reports/mts/MonthlyTreasuryStatement_202609.pdf
• Bureau of the Fiscal Service du département du Trésor des États-Unis, Debt to the Penny : https://fiscaldata.treasury.gov/datasets/debt-to-the-penny/
• Statistiques des taux d’intérêt moyens du Bureau of the Fiscal Service du Trésor américain (Average Interest Rates on U.S. Treasury Securities) : https://fiscaldata.treasury.gov/datasets/average-interest-rates-treasury-securities/
• Courbe quotidienne des rendements des titres du Trésor américain (Daily Treasury Par Yield Curve Rates) : https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?type=daily_treasury_yield_curve
• Examen budgétaire mensuel du Congressional Budget Office (CBO) (2026-10-08) et Perspectives budgétaires et économiques 2026–2036
• Publications sur X (Bureau of the Fiscal Service du département du Trésor des États-Unis @FiscalService, département du Trésor des États-Unis @USTreasury) : https://x.com/FiscalService/status/2105719512796385753 , https://x.com/USTreasury/status/2104238356460642529