Déficit orçamentário dos EUA é fixado em US$ 1,9925 trilhão; no fechamento do Tesouro, gastos com juros líquidos de US$ 1,0518 trilhão superaram a defesa, com US$ 965,2 bilhões

Estados Unidos

O déficit fiscal dos Estados Unidos foi consolidado em US$ 1,9925 trilhão no encerramento do ano fiscal de 2026 (outubro de 2025 a setembro de 2026). O Bureau of the Fiscal Service do Departamento do Tesouro dos EUA declarou na edição final do Monthly Treasury Statement (MTS) de setembro que o governo federal arrecadou US$ 5,4033 trilhões e gastou US$ 7,3958 trilhões durante esse período. O Tesouro afirmou no resumo no início do documento que esta edição contém os resultados orçamentários finais e apresentou o déficit do ano fiscal de 2026 como US$ 1,9920 trilhão. Em comparação com o déficit do ano anterior, de US$ 1,7754 trilhão, houve um aumento de US$ 217,1 bilhões.

Governo federal arrecadou apenas 73% do que gastou e pegou emprestado os 27% restantes

Dividir a receita total de US$ 5,4033 trilhões pelas despesas totais de US$ 7,3958 trilhões na tabela do Tesouro resulta em 73,1%. Para cada US$ 100 gastos pelo governo federal, cerca de US$ 73 foram arrecadados por meio de impostos e receitas diversas, restando um déficit de cerca de US$ 27. Essa proporção é um valor calculado. Dividir o déficit de US$ 1,9925 trilhão por 365 dias resulta em cerca de US$ 5,46 bilhões por dia. Dividindo o déficit do ano anterior, de US$ 1,7754 trilhão, da mesma maneira, obtém-se cerca de US$ 4,86 bilhões por dia, o que significa que o déficit diário aumentou em cerca de US$ 600 milhões.

O Tesouro cobriu essa diferença por meio da venda de títulos da dívida pública. Na rubrica de financiamento da mesma tabela, os empréstimos líquidos junto ao público totalizaram US$ 2,0730 trilhões, contra US$ 1,9731 trilhão no ano anterior. O valor líquido captado foi US$ 80,5 bilhões maior (valor calculado) do que o déficit. Na mesma tabela, o saldo de caixa operacional do Tesouro aumentou US$ 93,2 bilhões, alcançando US$ 984,0 bilhões no fim de setembro. Os recursos emprestados foram utilizados não apenas para cobrir o déficit, mas também para reforçar o saldo de caixa.

O ano fiscal dos Estados Unidos começa em 1º de outubro e termina em 30 de setembro de cada ano. A conta oficial do Bureau of the Fiscal Service do Tesouro anunciou em 1º de outubro que o ano fiscal de 2027 havia começado naquele dia e se estenderia até 30 de setembro de 2027, orientando os usuários a acompanhar o fluxo dos recursos federais no site de dados fiscais Fiscal Data.

Esse fechamento de contas não se refere a um valor de ano civil de janeiro a dezembro de 2026, mas ao total dos 12 meses de outubro de 2025 a setembro de 2026. Analisando o déficit de US$ 1,9925 trilhão por mês, o saldo negativo de julho foi o maior, atingindo US$ 432,3 bilhões, enquanto abril registrou um superávit de US$ 215,0 bilhões. O déficit do último mês, setembro, foi de US$ 26,9 bilhões.

Receitas aumentaram 3,2% e despesas subiram 5,5%, ampliando o déficit em 12,2%

Em comparação com o ano anterior, o déficit aumentou porque as despesas cresceram mais rápido do que as receitas. As receitas totais subiram de US$ 5,2346 trilhões para US$ 5,4033 trilhões, um acréscimo de US$ 168,7 bilhões, ou 3,2%. As despesas totais subiram de US$ 7,0100 trilhões para US$ 7,3958 trilhões, um avanço de US$ 385,8 bilhões, ou 5,5%. Como o aumento dos gastos foi 2,3 vezes maior do que o aumento das receitas, o déficit cresceu US$ 217,1 bilhões, ou 12,2%. Todas essas taxas de crescimento são valores calculados a partir dos números dos dois anos na tabela do Tesouro.

O Congressional Budget Office (CBO) divulgou estimativas na mesma direção em sua Revisão Orçamentária Mensal de 8 de outubro. O CBO estimou o déficit do ano fiscal de 2026 em US$ 2,0 trilhões, afirmando que ficou US$ 218 bilhões acima do registrado no ano anterior. As receitas cresceram US$ 169 bilhões (3%) e as despesas aumentaram US$ 386 bilhões (6%), informou o CBO. O órgão apontou os juros líquidos da dívida pública, os principais programas de assistência social, a defesa nacional e a educação como áreas em que os gastos cresceram.

Do lado dos gastos, a maior parcela coube à Seguridade Social. Na tabela de despesas por função do Tesouro, a Seguridade Social somou US$ 1,6671 trilhão, e o Medicare, US$ 1,0726 trilhão. A Seguridade Social representou 22,5% das despesas totais, e o Medicare, 14,5%. Depois da Seguridade Social e do Medicare, a maior despesa foi com juros líquidos. As fontes de receitas tributárias que cobrem essas despesas são as seguintes.

86% das receitas vieram do imposto de renda da pessoa física e de impostos sobre a folha de pagamento

Na tabela do Tesouro, o imposto de renda da pessoa física somou US$ 2,8455 trilhões, correspondendo a 52,7% das receitas totais. As receitas de previdência social e aposentadoria, comumente chamadas de impostos sobre a folha de pagamento, atingiram US$ 1,8118 trilhão, ou 33,5%. Juntas, as duas categorias somaram 86,2%. O imposto de renda da pessoa física subiu US$ 189,5 bilhões, ou 7,1%, em relação aos US$ 2,6560 trilhões do ano anterior, enquanto os impostos sobre a folha aumentaram US$ 63,5 bilhões, ou 3,6%.

No setor corporativo, o movimento foi inverso. O imposto de renda sobre pessoas jurídicas recuou US$ 70,7 bilhões, ou 15,6%, caindo de US$ 452,1 bilhões para US$ 381,4 bilhões. A participação do imposto corporativo na receita total foi de 7,1%. O secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, afirmou em um vídeo publicado pela conta oficial do Tesouro em 27 de setembro que o “Corte de Impostos para Famílias Trabalhadoras” (Working Families Tax Cut), aprovado em 4 de julho passado, começou a surtir efeito. O secretário Bessent disse que o projeto tributário teve simetria, contemplando de um lado a dedução integral de despesas com equipamentos comerciais, fábricas e estruturas agrícolas e, de outro, o cumprimento das quatro promessas emblemáticas do presidente: isenção de impostos sobre gorjetas, isenção sobre horas extras, redução de impostos sobre benefícios da Seguridade Social e deduções de juros de financiamento para carros de fabricação americana. Ele descreveu os resultados como “mais empregos, uma economia em aceleração e os americanos mantendo mais do que ganham”.

A tabela de prestação de contas do Tesouro não aponta a razão para o recuo nos impostos corporativos. O que se confirma pelos números finais é que a arrecadação com imposto de renda da pessoa física aumentou, enquanto a receita do imposto corporativo diminuiu.

Receita líquida de tarifas alfandegárias caiu para US$ 173,2 bilhões, mas arrecadação bruta aumentou

Na tabela do Tesouro, a arrecadação bruta de tarifas aduaneiras no ano fiscal de 2026 totalizou US$ 317,8 bilhões e, subtraídos os US$ 144,6 bilhões em reembolsos, a receita líquida ficou em US$ 173,2 bilhões. No ano anterior, a arrecadação bruta foi de US$ 202,4 bilhões, os reembolsos somaram US$ 7,5 bilhões e a receita líquida foi de US$ 194,9 bilhões. Embora a arrecadação bruta tenha crescido 57,1%, os reembolsos aumentaram cerca de 19 vezes, gerando uma queda de 11,1% na receita líquida. A receita líquida respondeu por 3,2% da receita total.

A receita líquida mensal foi a seguinte: de outubro a abril, as entradas mensais oscilaram entre US$ 22,1 bilhões e US$ 31,4 bilhões, totalizando US$ 188,6 bilhões em sete meses. A partir de maio, a receita líquida ficou negativa em menos US$ 42 milhões, recuou para menos US$ 25,6 bilhões em junho e menos US$ 8,5 bilhões em julho, recuperando-se para US$ 12,8 bilhões em agosto e US$ 5,9 bilhões em setembro. O acumulado dos cinco meses de maio a setembro foi negativo em US$ 15,4 bilhões. Somando esses cinco meses aos US$ 188,6 bilhões dos sete meses anteriores, chega-se a uma receita líquida anual de US$ 173,2 bilhões (valor calculado). Os números trimestrais divulgados pelo Tesouro no Boletim do Tesouro de setembro seguem o mesmo padrão: no terceiro trimestre, de abril a junho, a arrecadação tarifária líquida foi negativa em US$ 3,5 bilhões, registrando queda de US$ 67,9 bilhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, com o Tesouro citando o aumento de US$ 71,1 bilhões em reembolsos alfandegários como parte da explicação.

Os motivos e destinatários dos reembolsos não são especificados no texto do Monthly Treasury Statement nem no Boletim do Tesouro. A tabela do Monthly Treasury Statement também apresenta uma estimativa anual de tarifas alfandegárias de US$ 406,1 bilhões. A receita líquida real de US$ 173,2 bilhões representou 42,7% dessa projeção. O momento de elaboração e a fonte dessa coluna de estimativas não constam nos documentos do Tesouro.

Gastos com juros líquidos atingiram US$ 1,0518 trilhão, superando o orçamento de defesa em US$ 86,6 bilhões

Na tabela de despesas por função do Tesouro, os juros líquidos alcançaram US$ 1,0518 trilhão, um aumento de US$ 81,4 bilhões, ou 8,4%, frente aos US$ 970,4 bilhões do ano anterior. A defesa nacional demandou US$ 965,2 bilhões, sendo superada pelos juros líquidos em US$ 86,6 bilhões, ou 9,0%. A ordem de grandeza dos gastos foi Seguridade Social, Medicare, juros líquidos, saúde e defesa nacional. Como no ano anterior os juros líquidos (US$ 970,4 bilhões) já haviam ultrapassado a defesa (US$ 916,6 bilhões), não é a primeira vez que o custo com juros excede o orçamento militar, mas a diferença se ampliou ainda mais.

Calcular a fatia das receitas tributárias absorvida pelos juros líquidos resulta em 19,5%. Para cada US$ 100 arrecadados em impostos e receitas, cerca de US$ 19,50 foram direcionados aos juros da dívida pública, em comparação com US$ 18,50 no ano anterior. Em relação às despesas totais, a participação foi de 14,2%, acima dos 13,8% do ano anterior. Em base diária, apenas os juros líquidos consumiram cerca de US$ 2,88 bilhões. Todas as três proporções são valores calculados com base nos dados da tabela do Tesouro.

Juros líquidos e juros sobre a dívida pública não são o mesmo número. Na tabela do Tesouro, os juros sobre a dívida pública sob responsabilidade do Tesouro (valor bruto) totalizaram US$ 1,3600 trilhão, um aumento de US$ 144,3 bilhões, ou 11,9%, ante US$ 1,2156 trilhão do ano anterior. Em termos brutos, representaram 25,2% das receitas e 18,4% das despesas. A diferença entre o valor bruto e os juros líquidos foi de US$ 308,2 bilhões.

Juros da dívida pública já superaram a estimativa anual da tabela

Na tabela do Monthly Treasury Statement, há uma coluna de “estimativa para o ano todo” ao lado do acumulado do atual ano fiscal. Nessa coluna, a projeção de receita total é de US$ 5,4757 trilhões, e a de despesa total é de US$ 7,5404 trilhões. A receita real ficou US$ 72,4 bilhões abaixo da estimativa, e as despesas reais foram US$ 144,6 bilhões inferiores à projeção. Subtraindo as duas estimativas, o déficit estimado é de US$ 2,0647 trilhões, e o déficit real de US$ 1,9925 trilhão ficou US$ 72,3 bilhões abaixo desse valor. Esse déficit projetado não é um número divulgado pelo Tesouro, mas um valor calculado a partir de dois campos da tabela.

O total bruto de juros da dívida pública superou a estimativa de US$ 1,3013 trilhão em US$ 58,7 bilhões, ou 4,5%. Por outro lado, a arrecadação líquida de tarifas aduaneiras atingiu apenas 42,7% do estimado. Dentro da mesma tabela, os desembolsos com juros superaram as estimativas, enquanto a receita de tarifas ficou aquém do esperado.

A mesma tabela traz ainda projeções para o próximo ano fiscal, o de 2027: receitas totais de US$ 5,9210 trilhões e despesas totais de US$ 8,0929 trilhões. Calculando a diferença entre os dois campos, obtém-se US$ 2,1719 trilhões. Este também é um valor calculado. Nas estimativas para o ano fiscal de 2027, as despesas superam os US$ 8 trilhões e a distância em relação às receitas ultrapassa US$ 2 trilhões.

Dívida total do governo federal alcançou US$ 40,1718 trilhões, aumentando US$ 2,5343 trilhões em um ano

Na tabela de financiamento do Monthly Treasury Statement do Tesouro, o saldo total da dívida pública aumentou US$ 2,5343 trilhões, ou 6,7%, passando de US$ 37,6376 trilhões no início do ano fiscal de 2026 para US$ 40,1718 trilhões no fim de setembro. Deste total, a dívida em poder do público aumentou US$ 2,1472 trilhões, ou 7,1%, subindo de US$ 30,2778 trilhões para US$ 32,4250 trilhões. Os US$ 7,7468 trilhões restantes correspondem a títulos detidos por contas de agências federais. Somando a parcela em poder do público e a parcela mantida por agências federais, obtém-se o saldo total de US$ 40,1718 trilhões (valor calculado). A dívida total equivale a cerca de 7,4 vezes a receita total deste ano fiscal, e apenas a dívida mantida pelo público representa 6,0 vezes esse total. Ambos os múltiplos também são valores calculados.

No Debt to the Penny, levantamento diário da dívida mantido pelo Tesouro, a data do primeiro registro em que a dívida total ultrapassou US$ 40 trilhões foi 18 de agosto, quando alcançou US$ 40,0474 trilhões. No registro mais recente, em 22 de outubro, o montante estava em US$ 40,4443 trilhões, um salto de US$ 272,5 bilhões frente ao encerramento de setembro. Em pouco mais de três semanas após o início do novo ano fiscal, o endividamento aumentou nessa magnitude. Na mesma base de dados, a dívida total recuou ligeiramente de US$ 40,1756 trilhões em 31 de agosto para US$ 40,1718 trilhões em 30 de setembro.

À medida que a dívida cresce, o volume de juros também aumenta. Nas estatísticas de taxas médias de juros do Bureau of the Fiscal Service do Tesouro, a taxa média incidente sobre todos os títulos remunerados da dívida pública subiu de 3,363% em 30 de setembro de 2025 para 3,531% em 30 de setembro de 2026. O tamanho da dívida e a taxa média de juros avançaram conjuntamente.

Rendimento dos títulos do Tesouro subiu no ano, com papel de 10 anos passando de 4,16% para 5,29%

Na curva de rendimentos do Tesouro divulgada diariamente pelo Departamento do Tesouro dos EUA, a taxa de retorno do título de 10 anos era de 4,16% em 30 de setembro de 2025 e de 5,29% em 30 de setembro de 2026. O rendimento do papel de 2 anos subiu de 3,60% para 4,88%, e o de 30 anos avançou de 4,73% para 5,64%. Nos valores mais recentes de 23 de outubro, a taxa de 10 anos estava em 5,00%, a de 2 anos em 4,69% e a de 30 anos em 5,33%.

O rendimento dos títulos públicos representa o custo de captação do governo federal e funciona com frequência no mercado como taxa de referência para juros de longo prazo. Para aqueles que aplicam em ativos dolarizados, compram títulos ou tomam empréstimos em dólar, esse rendimento serve de balizador para as taxas de juros. Durante o mesmo período, o déficit ampliou-se de US$ 1,7754 trilhão para US$ 1,9925 trilhão, a dívida total subiu de US$ 37,6376 trilhões para US$ 40,1718 trilhões e o rendimento do papel de 10 anos escalou de 4,16% para 5,29%.

Em uma estrutura na qual o imposto de renda da pessoa física e as contribuições sobre a folha respondem por 86,2% das receitas federais, o fato de os juros líquidos consumirem 19,5% da arrecadação significa que, para cada US$ 100 pagos em impostos, cerca de US$ 19,50 foram destinados a cobrir os juros da dívida já acumulada. Essa proporção subiu 1 ponto percentual em relação aos 18,5% do ano anterior. O valor destinado ao pagamento de juros representa recursos que não podem ser alocados em obras rodoviárias, defesa ou bem-estar social.

Projeções do CBO e números do Tesouro apontam para a continuidade de déficits em torno de US$ 2 trilhões

As projeções orçamentárias e econômicas do Congressional Budget Office para 2026–2036 estimavam o déficit de 2026 em US$ 1,9 trilhão, as despesas em US$ 7,4 trilhões e as receitas em US$ 5,6 trilhões. Nas projeções do CBO, os juros líquidos equivalem a 3,3% do Produto Interno Bruto (PIB) em 2026 e atingem 4,6% até 2036. O fechamento contábil real registrou despesas de US$ 7,3958 trilhões, receitas de US$ 5,4033 trilhões e déficit de US$ 1,9925 trilhão. Comparando item por item entre projeção e realizado, as despesas ficaram em US$ 7,4 trilhões contra US$ 7,3958 trilhões, as receitas em US$ 5,6 trilhões contra US$ 5,4033 trilhões, e o déficit em US$ 1,9 trilhão contra US$ 1,9925 trilhão. As despesas ficaram no nível previsto, enquanto o déficit foi ligeiramente superior ao projetado.

O Tesouro informou no documento que o próximo Monthly Treasury Statement, correspondente a outubro de 2026, será publicado em 12 de novembro, às 14h (horário da Costa Leste dos EUA). A confirmação inicial sobre se o déficit do primeiro mês do novo ano fiscal seguirá a trajetória deste fechamento será dada nesse relatório. No ano fiscal de 2026, as contas públicas norte-americanas financiaram 27% dos gastos por meio de endividamento, operando com captação anual na ordem de US$ 2 trilhões. O imposto de renda da pessoa física e as contribuições sobre a folha somaram 86,2% das receitas, enquanto os tributos corporativos recuaram 15,6%, para US$ 381,4 bilhões. A dívida soberana ultrapassou os US$ 40 trilhões, e as despesas líquidas com juros atingiram US$ 1,0518 trilhão, superando o gasto de US$ 965,2 bilhões com defesa nacional e ultrapassando a barreira de US$ 1 trilhão.

Fontes (KST)

• Bureau of the Fiscal Service do Departamento do Tesouro dos EUA, “Monthly Treasury Statement, September 2026” (atualização da página de dados em 23/10/2026): https://fiscaldata.treasury.gov/static-data/published-reports/mts/MonthlyTreasuryStatement_202609.pdf
• Bureau of the Fiscal Service do Departamento do Tesouro dos EUA, Debt to the Penny: https://fiscaldata.treasury.gov/datasets/debt-to-the-penny/
• Bureau of the Fiscal Service do Departamento do Tesouro dos EUA, estatísticas de taxas médias de juros (Average Interest Rates on U.S. Treasury Securities): https://fiscaldata.treasury.gov/datasets/average-interest-rates-treasury-securities/
• Departamento do Tesouro dos EUA, curva diária de rendimentos dos títulos do Tesouro (Daily Treasury Par Yield Curve Rates): https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?type=daily_treasury_yield_curve
• Congressional Budget Office (CBO), Revisão Orçamentária Mensal (08/10/2026) e Projeções Econômicas e Orçamentárias 2026–2036
• Publicações no X (Bureau of the Fiscal Service do Tesouro dos EUA @FiscalService, Departamento do Tesouro dos EUA @USTreasury): https://x.com/FiscalService/status/2105719512796385753 , https://x.com/USTreasury/status/2104238356460642529