Deficitul bugetar al SUA a fost de 1,9925 trilioane de dolari; dobânzile nete de 1,0518 trilioane au depășit cheltuielile pentru apărare de 965,2 miliarde de dolari

Statele Unite

Deficitul bugetar al SUA a fost stabilit la 1.992,5 miliarde de dolari la încheierea exercițiului financiar 2026 (octombrie 2025–septembrie 2026). Bureau of the Fiscal Service din cadrul Departamentului Trezoreriei SUA a declarat în ediția finală a Monthly Treasury Statement pentru luna septembrie că guvernul federal a încasat 5.403,3 miliarde de dolari și a cheltuit 7.395,8 miliarde de dolari în această perioadă. Trezoreria a precizat în rezumatul de la începutul documentului că acest număr conține rezultatele bugetare finale și a prezentat deficitul pentru anul fiscal 2026 ca fiind de 1.992,0 miliarde de dolari. Comparativ cu deficitul din anul precedent, de 1.775,4 miliarde de dolari, acesta a crescut cu 217,1 miliarde de dolari.

Guvernul federal a colectat doar 73% din banii cheltuiți, iar restul de 27% i-a împrumutat

Împărțind veniturile totale de 5.403,3 miliarde de dolari la cheltuielile totale de 7.395,8 miliarde de dolari din tabelul Trezoreriei, rezultă o valoare de 73,1%. Pentru fiecare 100 de dolari cheltuiți de guvernul federal, acesta a colectat aproximativ 73 de dolari din taxe și diverse venituri, înregistrând un deficit de aproximativ 27 de dolari. Această proporție este o valoare calculată. Deficitul de 1.992,5 miliarde de dolari împărțit la 365 de zile reprezintă aproximativ 5,46 miliarde de dolari pe zi. Împărțind deficitul din anul precedent, de 1.775,4 miliarde de dolari, în același mod, rezultă aproximativ 4,86 miliarde de dolari pe zi, ceea ce înseamnă că deficitul zilnic a crescut cu aproximativ 600 de milioane de dolari.

Trezoreria a acoperit acest deficit prin vânzarea de titluri de stat. La rubrica de finanțare din același tabel, împrumuturile nete de la populație și piață au fost de 2.073,0 miliarde de dolari, față de 1.973,1 miliarde de dolari în anul precedent. Împrumutul net a fost cu 80,5 miliarde de dolari mai mare (valoare calculată) decât deficitul. În același tabel, soldul de numerar operațional al Trezoreriei a crescut cu 93,2 miliarde de dolari, ajungând la 984,0 miliarde de dolari la sfârșitul lunii septembrie. Banii împrumutați nu au fost folosiți doar pentru acoperirea deficitului, ci și pentru acumularea soldului de numerar.

Anul fiscal din Statele Unite începe pe 1 octombrie și se încheie pe 30 septembrie în fiecare an. Contul oficial al Bureau of the Fiscal Service a anunțat pe 1 octombrie că anul fiscal 2027 a început în acea zi și va dura până la 30 septembrie 2027, îndemnând utilizatorii să urmărească fluxul fondurilor federale pe site-ul de date financiare Fiscal Data.

Această încheiere de conturi nu reprezintă o cifră calculată pe baza anului calendaristic din ianuarie până în decembrie 2026, ci totalul celor 12 luni din octombrie 2025 până în septembrie 2026. Analizând deficitul de 1.992,5 miliarde de dolari pe luni, cel din iulie a fost cel mai mare, de 432,3 miliarde de dolari, în timp ce luna aprilie a înregistrat un excedent de 215,0 miliarde de dolari. În ultima lună, septembrie, deficitul a fost de 26,9 miliarde de dolari.

Veniturile au crescut cu 3,2%, iar cheltuielile cu 5,5%, adâncind deficitul cu 12,2%

Comparativ cu anul precedent, motivul adâncirii deficitului a fost faptul că cheltuielile au crescut într-un ritm mai rapid decât veniturile. Veniturile totale au crescut cu 168,7 miliarde de dolari, adică 3,2%, de la 5.234,6 miliarde de dolari la 5.403,3 miliarde de dolari. Cheltuielile totale au urcat de la 7.010,0 miliarde de dolari la 7.395,8 miliarde de dolari, o creștere de 385,8 miliarde de dolari, respectiv 5,5%. Deoarece creșterea cheltuielilor a fost de 2,3 ori mai mare decât cea a veniturilor, deficitul s-a mărit cu 217,1 miliarde de dolari, adică 12,2%. Toate aceste rate de creștere sunt valori calculate pe baza cifrelor din cei doi ani din tabelul Trezoreriei.

Congressional Budget Office (CBO) a publicat estimări în aceeași direcție în analiza sa lunară a bugetului din 8 octombrie. CBO a estimat deficitul pentru anul fiscal 2026 la 2.000 de miliarde de dolari, menționând că acesta este cu 218 miliarde de dolari mai mare decât cel din anul precedent. CBO a precizat că veniturile au crescut cu 169 de miliarde de dolari (3%), iar cheltuielile au sporit cu 386 de miliarde de dolari (6%). CBO a indicat dobânda netă la datoria publică, principalele programe de asistență socială, apărarea națională și educația drept domeniile în care cheltuielile au crescut.

În ceea ce privește cheltuielile, cea mai mare pondere a revenit asigurărilor sociale. În tabelul cheltuielilor pe funcții al Trezoreriei, Social Security a însumat 1.667,1 miliarde de dolari, iar Medicare 1.072,6 miliarde de dolari. Social Security a reprezentat 22,5% din cheltuielile totale, iar Medicare 14,5%. După Social Security și Medicare, următoarea cea mai mare cheltuială a fost dobânda netă. Sursele veniturilor fiscale care finanțează aceste cheltuieli sunt următoarele.

86% din venituri au provenit din impozitul pe venitul persoanelor fizice și contribuțiile pe salarii

În tabelul Trezoreriei, impozitul pe venitul persoanelor fizice a fost de 2.845,5 miliarde de dolari, reprezentând 52,7% din veniturile totale. Veniturile din asigurări sociale și pensii, denumite în mod obișnuit taxe pe salarii (payroll taxes), s-au ridicat la 1.811,8 miliarde de dolari, adică 33,5%. Cumulate, cele două categorii au reprezentat 86,2%. Impozitul pe venitul persoanelor fizice a crescut cu 189,5 miliarde de dolari, sau 7,1%, față de nivelul de 2.656,0 miliarde de dolari din anul precedent, în timp ce impozitele pe salarii au crescut cu 63,5 miliarde de dolari, sau 3,6%.

Segmentul corporativ a evoluat în direcția opusă. Impozitul pe profitul companiilor a scăzut cu 70,7 miliarde de dolari, adică 15,6%, de la 452,1 miliarde de dolari la 381,4 miliarde de dolari. Impozitul pe profitul companiilor a reprezentat 7,1% din totalul veniturilor. Secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, a declarat pe 27 septembrie, într-un videoclip postat pe contul oficial al Departamentului Trezoreriei, că „reducerea de taxe pentru familiile muncitoare” (Working Families Tax Cut) adoptată pe 4 iulie a început să-și facă simțite efectele. Secretarul Bessent a afirmat că proiectul de lege fiscală a fost simetric: pe de o parte, a inclus trecerea integrală pe cheltuieli a echipamentelor de afaceri, a fabricilor și a structurilor agricole, iar pe de altă parte, a îndeplinit promisiunile președintelui privind eliminarea taxării bacșișurilor, a orelor suplimentare, reducerea taxelor pe veniturile din asigurări sociale și deducerea dobânzilor la creditele auto pentru mașinile fabricate în SUA. El a descris rezultatul ca aducând „mai multe locuri de muncă, o economie accelerată și păstrarea de către americani a unei părți mai mari din banii pe care îi câștigă”.

În tabelul de încheiere al Trezoreriei nu este specificat motivul scăderii impozitului pe profitul societăților. Ceea ce se confirmă din cifrele finale este că veniturile din impozitul pe venitul persoanelor fizice au crescut, în timp ce veniturile din impozitul pe profit au scăzut.

Veniturile vamale nete au scăzut la 173,2 miliarde de dolari, însă încasările brute chiar au crescut

În tabelul Trezoreriei, încasările vamale brute pentru anul fiscal 2026 au fost de 317,8 miliarde de dolari, iar veniturile nete, după scăderea rambursărilor de 144,6 miliarde de dolari, au fost de 173,2 miliarde de dolari. În anul precedent, încasările brute au fost de 202,4 miliarde de dolari, rambursările de 7,5 miliarde de dolari, iar veniturile nete de 194,9 miliarde de dolari. În timp ce încasările brute au crescut cu 57,1%, rambursările au sporit de aproximativ 19 ori, ducând la o scădere de 11,1% a veniturilor nete. Ponderea veniturilor vamale nete în totalul veniturilor a fost de 3,2%.

Veniturile nete lunare au fost următoarele. Din octombrie până în aprilie, sumele lunare încasate s-au situat între 22,1 miliarde și 31,4 miliarde de dolari, totalul pe șapte luni fiind de 188,6 miliarde de dolari. Începând din mai, veniturile nete au devenit negative, înregistrând minus 42 de milioane de dolari, minus 25,6 miliarde de dolari în iunie și minus 8,5 miliarde de dolari în iulie, revenind la valori pozitive de 12,8 miliarde de dolari în august și 5,9 miliarde de dolari în septembrie. Totalul celor cinci luni din mai până în septembrie a fost de minus 15,4 miliarde de dolari. Adăugând aceste cinci luni la cele 188,6 miliarde de dolari din primele șapte luni, rezultă un venit net anual de 173,2 miliarde de dolari (valoare calculată). Cifrele trimestriale prezentate de Trezorerie în buletinul din septembrie sunt identice. În trimestrul al treilea, care a cuprins lunile din aprilie până în iunie, veniturile vamale nete au fost de minus 3,5 miliarde de dolari, scăzând cu 67,9 miliarde de dolari față de același trimestru al anului precedent, Trezoreria menționând ca o parte din cauză creșterea rambursărilor vamale cu 71,1 miliarde de dolari.

Motivele și beneficiarii rambursărilor nu sunt menționați în textul documentului Monthly Treasury Statement sau în buletin. În tabelul din Monthly Treasury Statement este inclusă și o estimare anuală a veniturilor vamale de 406,1 miliarde de dolari. Veniturile nete reale de 173,2 miliarde de dolari au reprezentat 42,7% din această estimare. Momentul redactării și sursa acestei coloane de estimare nu sunt specificate în documentul Trezoreriei.

Cheltuielile cu dobânda netă au fost de 1.051,8 miliarde de dolari, depășind cheltuielile pentru apărare cu 86,6 miliarde de dolari

În tabelul Trezoreriei privind cheltuielile pe funcții, dobânda netă s-a ridicat la 1.051,8 miliarde de dolari, în creștere cu 81,4 miliarde de dolari, sau 8,4%, față de 970,4 miliarde de dolari în anul precedent. Cheltuielile pentru apărarea națională au fost de 965,2 miliarde de dolari, dobânda netă depășindu-le cu 86,6 miliarde de dolari, sau 9,0%. În ordinea mărimii cheltuielilor, ierarhia este Social Security, Medicare, dobânda netă, sănătatea și apărarea națională. Și în anul precedent dobânda netă de 970,4 miliarde de dolari a depășit apărarea națională de 916,6 miliarde de dolari, astfel că depășirea cheltuielilor de apărare de către cele cu dobânda nu este o premieră, însă decalajul s-a mărit.

Calculând ponderea acestei dobânzi nete în veniturile fiscale, aceasta reprezintă 19,5%. Pentru fiecare 100 de dolari colectați din taxe și venituri, aproximativ 19,5 dolari au mers către dobânzile la datoria publică, comparativ cu 18,5 dolari în anul anterior. Ca pondere în cheltuielile totale, cifra a urcat la 14,2%, de la 13,8% în anul precedent. Pe o bază zilnică, doar dobânda netă a însumat aproximativ 2,88 miliarde de dolari. Toate cele trei ponderi sunt valori calculate pe baza numerelor din tabelul Trezoreriei.

Dobânda netă și dobânda la datoria publică nu sunt cifre identice. În tabelul Trezoreriei, dobânda la datoria publică aflată sub autoritatea Trezoreriei (suma brută) a fost de 1.360,0 miliarde de dolari, în creștere cu 144,3 miliarde de dolari, sau 11,9%, față de 1.215,6 miliarde de dolari în anul precedent. Pe o bază brută, aceasta a reprezentat 25,2% din venituri și 18,4% din cheltuieli. Diferența dintre suma brută și dobânda netă a fost de 308,2 miliarde de dolari.

Dobânda la datoria publică a depășit deja estimarea anuală din tabel

În tabelul Monthly Treasury Statement există o coloană intitulată „Estimare pentru anul complet” alături de cifrele cumulate ale anului fiscal curent. Analizând această coloană, estimarea veniturilor totale este de 5.475,7 miliarde de dolari, iar cea a cheltuielilor totale este de 7.540,4 miliarde de dolari. Veniturile reale au fost cu 72,4 miliarde de dolari sub estimare, iar cheltuielile reale au fost cu 144,6 miliarde de dolari mai mici decât estimarea. Calculând diferența dintre cele două estimări, deficitul estimat rezultă la 2.064,7 miliarde de dolari, iar deficitul real de 1.992,5 miliarde de dolari este cu 72,3 miliarde de dolari mai mic decât această cifră. Acest deficit estimat nu este o cifră anunțată oficial de Trezorerie, ci o valoare calculată din două rubrici ale tabelului.

Valoarea brută a dobânzii la datoria publică a depășit estimarea de 1.301,3 miliarde de dolari cu 58,7 miliarde de dolari, adică 4,5%. În schimb, veniturile vamale nete au reprezentat doar 42,7% din estimare. În cadrul aceluiași tabel, cheltuielile cu dobânzile au fost mai mari decât cele estimate, în timp ce veniturile vamale au fost sub estimări.

Același tabel include și estimări pentru următorul an fiscal, 2027: venituri totale de 5.921,0 miliarde de dolari și cheltuieli totale de 8.092,9 miliarde de dolari. Calculând diferența dintre cele două rubrici, rezultă 2.171,9 miliarde de dolari. Aceasta este, de asemenea, o valoare calculată. În estimările pentru anul fiscal 2027, cheltuielile depășesc 8.000 de miliarde de dolari, iar diferența față de venituri este de peste 2.000 de miliarde de dolari.

Datoria totală a guvernului federal a atins 40.171,8 miliarde de dolari, crescând cu 2.534,3 miliarde de dolari într-un an

În tabelul de finanțare din Monthly Treasury Statement al Trezoreriei, soldul total al datoriei publice a crescut cu 2.534,3 miliarde de dolari, sau 6,7%, de la 37.637,6 miliarde de dolari la începutul anului fiscal 2026 la 40.171,8 miliarde de dolari la sfârșitul lunii septembrie. Din această sumă, datoria deținută de public a crescut de la 30.277,8 miliarde de dolari la 32.425,0 miliarde de dolari, un avans de 2.147,2 miliarde de dolari, sau 7,1%. Restul de 7.746,8 miliarde de dolari reprezintă titluri de stat deținute de conturile agențiilor federale. Adăugând cota deținută de public la cea deținută de agențiile federale, rezultă soldul total de 40.171,8 miliarde de dolari (valoare calculată). Datoria totală este de aproximativ 7,4 ori mai mare decât veniturile totale din acest an fiscal, iar datoria deținută de public reprezintă de una singură de 6,0 ori aceste venituri. Ambele multipluri sunt, de asemenea, valori calculate.

În statisticile zilnice privind datoria publicate de Trezorerie, Debt to the Penny, prima dată înregistrată în care datoria totală a depășit 40.000 de miliarde de dolari a fost 18 august, când datoria totală a ajuns la 40.047,4 miliarde de dolari. La cea mai recentă înregistrare, din 22 octombrie, aceasta se situa la 40.444,3 miliarde de dolari, o creștere de 272,5 miliarde de dolari față de sfârșitul lunii septembrie. Datoria a crescut cu această valoare în puțin peste trei săptămâni de la începutul noului an fiscal. În cadrul aceleiași statistici, nivelul de 40.175,6 miliarde de dolari de la 31 august a scăzut ușor la 40.171,8 miliarde de dolari la 30 septembrie.

Pe măsură ce datoria crește, se majorează și dobânzile. În statisticile privind ratele medii ale dobânzilor ale Bureau of the Fiscal Service din cadrul Trezoreriei, rata medie a dobânzii pentru toate titlurile de stat purtătoare de dobândă a crescut de la 3,363% la 30 septembrie 2025 la 3,531% la 30 septembrie 2026. Atât volumul datoriei, cât și rata medie a dobânzii au crescut simultan.

Randamentele titlurilor de stat au crescut pe parcursul unui an: cel pe 10 ani a urcat de la 4,16% la 5,29%

Pe curba randamentelor titlurilor de stat publicată zilnic de Trezoreria SUA, randamentul pe 10 ani era de 4,16% la 30 septembrie 2025 și a atins 5,29% la 30 septembrie 2026. Cel pe 2 ani a crescut de la 3,60% la 4,88%, iar cel pe 30 de ani a urcat de la 4,73% la 5,64%. La cele mai recente valori, din 23 octombrie, randamentul pe 10 ani era de 5,00%, cel pe 2 ani de 4,69%, iar cel pe 30 de ani de 5,33%.

Randamentul titlurilor de stat reprezintă costul la care guvernul federal se împrumută și este frecvent utilizat în piețe ca punct de referință pentru ratele dobânzilor pe termen lung. Pentru cei care depun fonduri în active în dolari, cumpără obligațiuni sau contractează împrumuturi în dolari, acest randament constituie standardul pentru rata dobânzii. În aceeași perioadă, deficitul s-a mărit de la 1.775,4 miliarde de dolari la 1.992,5 miliarde de dolari, datoria totală a crescut de la 37.637,6 miliarde de dolari la 40.171,8 miliarde de dolari, iar randamentul titlurilor pe 10 ani a urcat de la 4,16% la 5,29%.

Într-o structură în care impozitul pe venitul persoanelor fizice și contribuțiile pe salarii reprezintă 86,2% din veniturile federale, faptul că dobânda netă absoarbe 19,5% din venituri înseamnă că din fiecare 100 de dolari plătiți ca impozite, aproximativ 19,5 dolari au mers către dobânzile pentru bani deja împrumutați. Această pondere a crescut cu 1,0 punct procentual de la 18,5% în anul precedent. Ceea ce se plătește sub formă de dobândă reprezintă bani care nu mai pot fi alocați pentru drumuri, apărare națională sau asistență socială.

Prognozele CBO și cifrele din tabelul Trezoreriei indică deficite continue în jurul a 2.000 de miliarde de dolari

Perspectiva bugetară și economică 2026–2036 elaborată de Congressional Budget Office a anticipat pentru 2026 un deficit de 1.900 de miliarde de dolari, cheltuieli de 7.400 de miliarde de dolari și venituri de 5.600 de miliarde de dolari. În proiecția CBO, dobânda netă reprezintă 3,3% din produsul intern brut (PIB) în 2026 și va ajunge la 4,6% până în 2036. Încheierea efectivă a conturilor a indicat cheltuieli de 7.395,8 miliarde de dolari, venituri de 5.403,3 miliarde de dolari și un deficit de 1.992,5 miliarde de dolari. Pe categorii, comparația între prognoză și rezultatele reale arată cheltuieli de 7.400 de miliarde de dolari față de 7.395,8 miliarde de dolari, venituri de 5.600 de miliarde de dolari față de 5.403,3 miliarde de dolari și un deficit de 1.900 de miliarde de dolari față de 1.992,5 miliarde de dolari. Cheltuielile s-au situat la nivelul prognozat, în timp ce deficitul a fost puțin mai mare decât cel anticipat.

Trezoreria a anunțat în document că următorul Monthly Treasury Statement, aferent lunii octombrie 2026, va fi publicat pe 12 noiembrie, la ora 14:00 (ora de est a SUA). Documentul respectiv va oferi prima confirmare a faptului dacă deficitul primei luni din noul an fiscal continuă traiectoria înregistrată la această încheiere de exercițiu. În anul fiscal 2026, finanțele publice ale SUA au acoperit 27% din cheltuieli prin împrumuturi, la o scară de îndatorare de aproximativ 2.000 de miliarde de dolari anual. Impozitul pe venitul persoanelor fizice și taxele pe salarii au reprezentat 86,2% din venituri, în timp ce impozitul pe profitul societăților a scăzut cu 15,6%, la 381,4 miliarde de dolari. Datoria națională a depășit 40.000 de miliarde de dolari, iar cheltuielile nete cu dobânzile pentru această datorie au fost de 1.051,8 miliarde de dolari, depășind cheltuielile de apărare de 965,2 miliarde de dolari și trecând pragul de 1.000 de miliarde de dolari.

Surse (KST)

• U.S. Department of the Treasury Bureau of the Fiscal Service, „Monthly Treasury Statement, September 2026” (actualizare a paginii setului de date: 2026-10-23): https://fiscaldata.treasury.gov/static-data/published-reports/mts/MonthlyTreasuryStatement_202609.pdf
• U.S. Department of the Treasury Bureau of the Fiscal Service, Debt to the Penny: https://fiscaldata.treasury.gov/datasets/debt-to-the-penny/
• U.S. Department of the Treasury Bureau of the Fiscal Service, statistici privind ratele medii ale dobânzilor (Average Interest Rates on U.S. Treasury Securities): https://fiscaldata.treasury.gov/datasets/average-interest-rates-treasury-securities/
• U.S. Department of the Treasury, curba zilnică a randamentelor titlurilor de stat (Daily Treasury Par Yield Curve Rates): https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?type=daily_treasury_yield_curve
• Congressional Budget Office (CBO), analiza lunară a bugetului (2026-10-08) și Perspectivele bugetare și economice 2026–2036 (The Budget and Economic Outlook: 2026 to 2036)
• Postări pe X (U.S. Department of the Treasury Bureau of the Fiscal Service @FiscalService, U.S. Department of the Treasury @USTreasury): https://x.com/FiscalService/status/2105719512796385753 , https://x.com/USTreasury/status/2104238356460642529