Потребительские цены в США в сентябре выросли на 3,7%, и более половины месячного прироста пришлось на бензин

Бюро трудовой статистики США (BLS) сообщило 14 числа (по местному времени), что индекс потребительских цен (CPI-U) в сентябре вырос на 3,7% в годовом выражении и на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем с учетом сезонных колебаний. Темпы роста в годовом выражении увеличились на 0,3 п. п. по сравнению с августовским показателем в 3,4%.

https://x.com/BLS_gov/status/2110347871652642924

Главным фактором роста стал бензин

По данным BLS, индекс цен на бензин в сентябре подскочил на 9,1% по сравнению с предыдущим месяцем, обеспечив более половины общего месячного прироста. Энергетический индекс вырос на 5,2% за месяц и на 20,4% в годовом выражении, а бензин подорожал на 34,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

https://x.com/BLS_gov/status/2111117464113467637

Индекс цен на продукты питания за месяц не изменился: стоимость продуктов питания для домашнего потребления снизилась на 0,1%, а питание вне дома подорожало на 0,2%. В годовом выражении продовольственная инфляция составила 2,5%. Индекс цен на говядину снизился на 1,0% по сравнению с предыдущим месяцем, на молоко — на 2,0%. Базовый индекс потребительских цен (Core CPI), исключающий продукты питания и энергоносители, вырос на 0,3% за месяц и на 2,6% в годовом выражении, превысив августовские 2,4%. Стоимость жилья увеличилась на 0,4% за месяц и на 3,2% в годовом выражении, а авиабилеты подорожали на 22,4% в годовом выражении. Рост цен означает, что на тот же объем потребления американским домохозяйствам требуется больше средств, а не то, что цены снизились.

В деталях: индекс цен на услуги связи снизился на 0,2% за месяц в противовес росту на 2,3% в августе, подержанные автомобили подорожали на 0,7%, образование — на 0,6%, а авиабилеты — на 1,2% за месяц. Индекс цен на медицинские услуги прибавил 0,1%. BLS рекомендует использовать показатели в месячном выражении с сезонной корректировкой для оценки краткосрочных тенденций. Показатели 3,7% в годовом выражении и 0,6% в месячном выражении отражают разные периоды сравнения.

Заработная плата, цены производителей и занятость — отдельные показатели

Согласно первоисточнику отчета BLS о реальных доходах (USDL-26-1575), реальная средняя почасовая заработная плата всех работников в сентябре снизилась на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем. Это стало результатом того, что номинальная зарплата выросла всего на 0,1%, в то время как индекс CPI-U поднялся на 0,6%.

https://x.com/BLS_gov/status/2110348038308782565

Согласно первоисточнику отчета о ценах производителей (USDL-26-1576), индекс цен производителей для конечного спроса в сентябре с учетом сезонных колебаний вырос на 1,3% за месяц; товары подорожали на 2,6%, а услуги — на 0,8%. BLS не уточняет, в каком объеме и когда динамика цен производителей отразится на потребительских ценах.

https://x.com/BLS_gov/status/2110709902028964065

Статистика занятости формируется на основе отдельного обследования. Согласно отчету BLS о ситуации с занятостью, число рабочих мест вне сельского хозяйства в сентябре увеличилось на 29 тыс., а уровень безработицы практически не изменился и составил 4,2%. Количество рабочих мест рассчитывается на основе опроса предприятий, а уровень безработицы — на основе опроса домохозяйств, и это два разных показателя.

CPI и PCE — разные индикаторы

Показателем, на который ориентируется Федеральная резервная система (ФРС) при оценке целевого уровня инфляции в 2%, является индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) Бюро экономического анализа Министерства торговли США (BEA). Показатель PCE за сентябрь еще не опубликован; согласно графику BEA, он выйдет 29 октября в 8:30 утра по восточному времени США (в 21:30 того же дня по корейскому времени). Значение CPI в 3,7% не является целевым показателем PCE, на который опирается ФРС.

Заявление ФРС: что изменилось по сравнению с июлем

16 сентября ФРС повысила целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 0,25 п. п., до 3,75–4,00%, при этом решение было принято единогласно — 12 голосами против 0. На предыдущем заседании 29 июля ставка была сохранена на уровне 3,50–3,75% при соотношении голосов 9 к 3, причем трое несогласных высказались за повышение.

Изменились и формулировки. В июльском заявлении говорилось, что инфляция «остается повышенной относительно целевого уровня в 2%» и отчасти отражает шоки предложения, включая энергоносители. В сентябрьском заявлении было лаконично указано, что «инфляция остается повышенной», а также отмечалось, что текущее повышение «поспособствует более своевременному возвращению к целевому уровню в 2%». Фраза о занятости — «прирост рабочих мест соответствовал темпам роста рабочей силы, а уровень безработицы оставался практически без изменений» — сохранилась в обоих документах. Описание экономической активности изменилось: упоминание конфликта на Ближнем Востоке в июле сменилось ссылкой на геополитические события и устойчивые внутренние расходы в сентябре.

Официальный аккаунт ФРС сообщил об участии председателя Уорша в панельной дискуссии на ежегодных совещаниях Международного валютного фонда и Всемирного банка.

Следующее решение FOMC будет принято по итогам заседания 27–28 октября и объявлено в 3:00 ночи 29 октября по корейскому времени.

Индекс цен производителей для конечного спроса в годовом выражении вырос на 6,3%. BLS поясняет, что PPI отражает цены, получаемые производителями, а CPI — цены, уплачиваемые потребителями, поэтому эти показатели различаются по охвату и структуре весов.

Динамика по месяцам в ретроспективе

Согласно таблице A Бюро трудовой статистики США (BLS), помесячное изменение индекса CPI-U с учетом сезонных колебаний составило 0,9% в марте 2026 года, 0,6% в апреле, 0,5% в мае, снижение на 0,4% в июне, рост на 0,1% в июле, на 0,4% в августе и на 0,6% в сентябре. В годовом выражении, по данным BLS, показатели распределились следующим образом: 2,4% в январе, 2,4% в феврале, 3,3% в марте, 3,8% в апреле, 4,2% в мае, 3,5% в июне, 3,4% в июле, 3,4% в августе и 3,7% в сентябре. Ежемесячный прирост базового CPI без учета продуктов питания и энергоносителей составил 0,2% в июле, 0,3% в августе и 0,3% в сентябре. Динамика цен на энергоносители по сравнению с предыдущими месяцами сменила тренд: после падения на 5,7% в июне и на 1,5% в июле последовал подъем на 2,1% в августе и на 5,2% в сентябре. Цены на бензин аналогичным образом перешли от снижения на 9,7% в июне и на 2,9% в июле к росту на 3,9% в августе и на 9,1% в сентябре, сообщает BLS. Если рассматривать отдельно сентябрь, именно сектор энергоносителей подтолкнул общие показатели вверх, чему предшествовал отскок после летнего спада.