Бюджетное управление Национального собрания: «Потенциальный рост в ближайшие 5 лет составит 2,3%, на прежнем уровне»… Расхождение с заявлением Ли о «восстановлении впервые за 40 лет»

СЕУЛ

Бюджетное управление Национального собрания (NABO) спрогнозировало темпы потенциального роста экономики Южной Кореи на уровне 2,2% в 2026 году и в среднем 2,3% в год в период с 2026 по 2030 год, заявив, что «ожидается сохранение прежнего уровня». Президент Ли Чжэ Мён 22 числа на заседании старших советников в Чхонвадэ отметил, что Международный валютный фонд (МВФ) предсказал повышение темпов потенциального роста страны два года подряд, назвав это «первым подобным случаем за 40 лет со времен эпохи бурного роста середины 1980-х годов». Между прогнозом парламентского органа и целью правительства в «3% потенциального роста», представленной в июле в рамках «Видения 3·4·5», сохраняется разрыв в 0,7 процентного пункта.

Бюджетное управление Национального собрания оценивает потенциальный рост на ближайшие 5 лет в среднем в 2,3% в год и заявляет о «том же уровне, что и прежде»

30 сентября Бюджетное управление Национального собрания опубликовало доклад «Экономический прогноз NABO на 2027 год: 2026–2030». В пресс-релизе ведомства говорится: «Ожидается, что темпы потенциального роста составят 2,2% в 2026 году и в среднем 2,3% в год в период 2026–2030 годов». Далее отмечается: «В следующие пять лет показатель составит в среднем 2,3% в год, сохраняя прежний уровень». Пресс-релиз был подготовлен отделом макроэкономического анализа. Бюджетное управление Национального собрания (под руководством Чи Дон Ха) заявило, что прогнозирует экономику на предстоящие пять лет по четырем направлениям — расходы, производство, доходы и устойчивый рост — и использует этот отчет для содействия Национальному собранию в рассмотрении бюджета и отчетов об его исполнении.

Бюджетное управление подробно описало факторы, поддерживающие потенциальный рост: «Прогнозируется, что вклад капитала и других факторов в потенциальный рост увеличится благодаря росту инвестиций в ИИ и повышению производительности труда, тогда как вклад труда снизится из-за сокращения численности населения и других причин».

В том же прогнозе темпы роста реального валового внутреннего продукта (ВВП) составили 3,5% в 2026 году и 2,7% в 2027 году. Среднегодовой реальный рост за период 2026–2030 годов ожидается на уровне 2,7%. Бюджетное управление прогнозирует номинальный рост ВВП на 22,0% в 2026 году и на 7,3% в 2027 году. Ожидается, что темпы роста дефлятора ВВП замедлятся с 17,8% в 2026 году до 4,4% в 2027 году. Темпы роста номинального валового национального дохода (ВНД) прогнозируются на уровне 21,8% в 2026 году и 7,1% в 2027 году. По оценкам ведомства, ВНД на душу населения впервые превысит 60 млн вон в 2026 году и приблизится к 70 млн вон в 2027 году.

Оценка среднесрочной траектории роста сохраняет ту же структуру, что и год назад. На этот раз Бюджетное управление заявило, что «ожидаемая траектория роста реального ВВП в течение прогнозного периода будет удерживаться выше трендового темпа роста, а затем постепенно сблизится с ним». В прогнозе за сентябрь 2025 года также отмечалось, что динамика реального ВВП будет «в течение прогнозного периода незначительно превышать темпы потенциального роста, а затем приблизится к уровню потенциального роста».

Президент назвал прогноз МВФ «историческим переломным моментом»

Президент Ли затронул прогноз МВФ в начале заседания старших советников, состоявшегося 22 числа в Чхонвадэ. Согласно правительственному брифингу с изложением заявлений Чхонвадэ, президент Ли сказал: «На фоне растущих ожиданий граждан преодолеть в этом году планку реального роста в 3% и достичь дохода на душу населения в 40 тысяч долларов Международный валютный фонд спрогнозировал, что наш потенциальный рост будет повышаться два года подряд».

Говоря об этом прогнозе, президент Ли подчеркнул: «Это происходит впервые за 40 лет со времен середины 1980-х годов, периода стремительного роста». Он добавил: «В отличие от тех времен, когда имел место бум „трех низких показателей“, этот прогноз тем более значим, что он появился в неблагоприятных условиях, таких как высокие цены на нефть из-за войны на Ближнем Востоке и кризис глобальных цепочек поставок». Президент Ли придал этому особое значение: «Темпы потенциального роста, которые падали почти на 1% при каждой смене власти, при нашем правительстве переживают исторический переломный момент». Он продолжил: «Мы должны использовать эту динамику как катализатор для перехода к более масштабному, устойчивому и сбалансированному росту».

На том же заседании президент Ли упомянул и теневые стороны экономического роста. Президент Ли заявил: «Несмотря на экономический рост, изменения в структуре промышленности приводят к сужению возможностей трудоустройства для молодежи, а разрыв между экспортом и внутренним спросом не сокращается». Президент Ли подчеркнул: «Мы должны еще больше укрепить конкурентоспособность передовых стратегических отраслей, таких как искусственный интеллект и полупроводники, и сконцентрировать финансовые и политические ресурсы на секторах, восстановление которых идет медленно». Президент Ли поручил: «Прошу в достаточной мере направить высвободившиеся бюджетные ресурсы туда, где это необходимо, — на расширение рабочих мест для молодежи, обеспечение жильем и оживление внутреннего потребления». Президент призвал: «Объедините усилия, чтобы все экономические субъекты могли в равной степени воспользоваться возможностями нового рывка нашей экономики, а граждане ощутили это на себе».

Министерство экономики и финансов 13 числа обнародовало результаты октябрьского доклада МВФ о перспективах развития мировой экономики, сообщив, что прогноз роста Южной Кореи на этот год повышен до 3,3%, что на 0,7 процентного пункта выше по сравнению с июлем. Прогноз на 2027 год был скорректирован в сторону повышения на 0,3 процентного пункта — до 2,8%. В том же докладе темпы роста мировой экономики на 2026 год прогнозировались на уровне 3,1%, а развитых стран — 2,1%. В материалах Министерства экономики и финансов упомянутые президентом данные МВФ о потенциальном росте Южной Кореи не приводились. В сообщении министерства говорилось: «Мы намерены приложить все усилия для смягчения поляризации, стабилизации условий жизни населения и обеспечения восстановления темпов потенциального роста».

Разница с заявленной правительством целью «потенциального роста в 3%» составляет 0,7 процентного пункта

14 июля на заседании Государственного совета правительство представило «Стратегию экономического роста на вторую половину 2026 года». Министерство экономики и финансов повысило прогноз реального роста на этот год с 2,0% до 3,0%. Правительство выдвинуло в качестве национальных ориентиров «Видение 3·4·5», подразумевающее потенциальный рост в 3%, статус 4-й державы по объему экспорта и доход на душу населения в 50 тысяч долларов. Правительство заявило о намерении совершить рывок к «незаменимой Республике Корея» за счет реализации трех мегапроектов: полупроводники, центры обработки данных искусственного интеллекта (ИИ) и физический ИИ.

Эта стратегия также включила крупномасштабные инвестиционные планы. Правительство объявило, что инвестирует 800 трлн вон в создание полупроводникового кластера в Юго-западном регионе и 550 трлн вон в строительство дата-центра ИИ мощностью 8,4 ГВт. Был включен и план по предоставлению программного финансирования климатического сектора на сумму 790 трлн вон в течение следующих 10 лет. Правительство заявило, что к 2030 году подготовит более 200 тысяч молодых специалистов и создаст свыше 200 тысяч качественных рабочих мест в частном и государственном секторах вместе взятых.

Прогноз Бюджетного управления Национального собрания по среднегодовым темпам потенциального роста на период 2026–2030 годов, обнародованный два с половиной месяца спустя, составляет 2,3%. Это на 0,7 процентного пункта ниже целевого показателя правительства в 3%. Хотя реальный рост в этом году превышает 3% (3,0% по прогнозу правительства и 3,5% по прогнозу Бюджетного управления), индикатор, который президент назвал рекордом «за последние 40 лет», — это именно потенциальный рост, а не реальный.

Оценка потенциального роста на этот год от Бюджетного управления за 6 месяцев изменилась с 1,8% до 2,2%

27 марта, публикуя «Экономический прогноз NABO на 2026 год», Бюджетное управление Национального собрания заявило: «Темпы потенциального роста в 2026 году сохранились на уровне предыдущего прогноза в 1,8%». В том же документе прогноз роста реального ВВП на этот год составлял 2,0%. Бюджетное управление тогда пояснило, что, несмотря на вялые инвестиции в строительство, экономика продемонстрирует более высокие показатели по сравнению с прошлым годом «на фоне оживления капиталовложений и экспорта главным образом в полупроводниковой отрасли, где ожидается подъем».

Шесть месяцев спустя, в сентябрьском прогнозе, Бюджетное управление обозначило потенциальный рост на 2026 год на уровне 2,2%. Прогноз реального роста увеличился с 2,0% до 3,5%. В то время как оценка потенциального роста на этот год поднялась на 0,4 процентного пункта, прогноз реального роста подскочил на 1,5 процентного пункта.

По сравнению с прогнозом годичной давности разница еще более существенна. 30 сентября 2025 года в докладе «Экономический прогноз NABO на 2026 год: 2025–2029» ведомство заявило: «Среднегодовой потенциальный рост на 2025–2029 годы прогнозируется на уровне 1,8%, что на 0,3 процентного пункта ниже по сравнению с предыдущими 5 годами (2020–2024 годы)». Тогда Бюджетное управление указало: «Ожидается замедление вклада труда и капитала в потенциальный рост, что ограничит расширение потенциала роста за счет факторов производства». Реальный рост прогнозировался на уровне 1,0% в 2025 году и 1,9% в 2026 году, а среднегодовой реальный рост за 2025–2029 годы оценивался в 1,8%. За один год прогноз пятилетнего среднего реального роста того же ведомства изменился с 1,8% до 2,7%, а прогноз пятилетнего среднего потенциального роста — с 1,8% до 2,3%.

Вклад труда падает, а опасения по поводу перекоса в сторону полупроводников сохраняются

В текущем прогнозе Бюджетное управление также пришло к выводу, что вклад труда в темпы потенциального роста снизится «из-за сокращения численности населения и других факторов». Год назад ведомство указывало на замедление вклада как труда, так и капитала, а в этот раз пересмотрело оценку вклада капитала в сторону повышения благодаря инвестициям в ИИ.

Бюджетное управление также обратило внимание на перекосы в экономическом росте. В пресс-релизе сказано: «Сохраняются опасения, что по мере углубления концентрации в полупроводниковом секторе плоды экономического роста не распространятся повсеместно, а сосредоточатся в отдельных отраслях и слоях населения». Управление также сочло неопределенным, приведет ли профицит счета текущих операций к ожидаемому внутреннему инвестированию и созданию рабочих мест. В ведомстве не исключили увеличения разрыва между отраслями, выигрывающими от полупроводников, и отраслями, не связанными с ними. Добавлено, что даже при значительном росте номинального ВНД «ожидается временной лаг в его распространении на доходы домохозяйств».

Аналогичные замечания содержались и в мартовском прогнозе. Тогда Бюджетное управление отмечало, что, хотя в 2026 году номинальный ВНД, «как ожидается, вырастет на 6,1% благодаря улучшению условий прибыльности в экспортоориентированных отраслях, таких как полупроводники, и быстрому восстановлению корпоративных прибылей», «валовой располагаемый доход домохозяйств увеличится лишь на 4,6%», то есть темпы роста доходов домохозяйств окажутся более умеренными, чем у населения страны в целом.

Перечислены были и факторы риска. Бюджетное управление указало: «Сосуществует множество факторов нестабильности, включая рост долгосрочных процентных ставок в США и вытекающую из этого вероятность замедления инвестиций в ИИ, неопределенность торговой конъюнктуры вокруг тарифной политики США, а также усиление конкуренции с Китаем на основных экспортных рынках». Инвестиции в ИИ, повысившие вклад капитала, одновременно оказались и в списке факторов риска.

В мартовском прогнозе Бюджетное управление проанализировало влияние войны на Ближнем Востоке, разделив его на базовый сценарий и сценарий затяжного конфликта. В тогдашнем пресс-релизе сообщалось: «Блокада Ормузского пролива вызывает перебои в поставках ближневосточной нефти». Далее добавлялось: «В случае скорой нормализации высока вероятность достижения темпов роста в 2,0%, однако при затяжном характере кризиса существует риск дополнительного снижения роста на 0,2–0,3 процентного пункта».

Появился прогноз о снижении реального роста до 2,7% в следующем году

Бюджетное управление Национального собрания ожидает, что реальный рост, составляющий 3,5% в этом году, снизится до 2,7% в 2027 году. В пресс-релизе поясняется, что темпы реального роста в 2027 году понизятся с 3,5% до 2,7%, а темпы роста дефлятора ВВП также замедлятся «(с 17,8% до 4,4%) по мере сокращения масштабов улучшения условий торговли». В пресс-релизе также отмечается, что «траектория роста замедлится во втором полугодии».

Бюджетное управление связало восстановление внутреннего спроса в следующем году с бюджетной политикой. В релизе указано: «В условиях стимулирующей бюджетной политики, поддерживающей улучшение ситуации с реальными доходами, высока вероятность проявления восстановительного тренда внутреннего спроса с упором на инвестиции в оборудование и частное потребление». Ожидается, что вклад государственного сектора в рост «сохранится на уровне, аналогичном показателю 2026 года». Прогнозируется, что число занятых в 2027 году увеличится на 180 тысяч человек (0,6%), а номинальная заработная плата вырастет на 6,5%. Темпы роста номинальной зарплаты на 2026–2030 годы обозначены на уровне 4,2%.

Год назад в ходе ежегодных консультаций МВФ призвал к структурным реформам и бюджетной консолидации. Завершив консультации по Статье IV с Южной Кореей в ноябре 2025 года, Исполнительный совет МВФ спрогнозировал рост экономики страны на уровне 0,9% в 2025 году и 1,8% в 2026 году. Совет заявил: «Structural reforms to boost productivity and lift potential growth were underscored» («Были подчеркнуты структурные реформы, направленные на повышение производительности и стимулирование потенциального роста»). Совет также отметил: «Directors emphasized resuming fiscal consolidation as growth returns to potential» («Директора подчеркнули необходимость возобновления бюджетной консолидации по мере возвращения роста к потенциальному уровню»). Тогда, сославшись на отрицательный разрыв ВВП (negative output gap), Совет приветствовал текущие меры фискального стимулирования (current fiscal accommodation). Одновременно он рекомендовал провести структурные налогово-бюджетные реформы с упором на налоги, эффективность расходов и пенсии, а также внедрить среднесрочный бюджетный ориентир (medium-term fiscal anchor) для обеспечения долгосрочной устойчивости бюджета. В качестве задач структурных реформ в области производительности были названы преодоление разрыва в производительности между крупными и малыми предприятиями (tackle the productivity gap between large and small firms), упрощение регулирования (streamline regulation), сохранение инноваций и использование искусственного интеллекта. В трудовой сфере было рекомендовано «reducing labor market duality and rigidity» («смягчение дуализма и негибкости рынка труда»). МВФ предполагал, что отрицательный разрыв ВВП будет постепенно сужаться «starting 2026» («начиная с 2026 года»).

Год назад президент заявил о необходимости «стать первым правительством» и выдвинул 6 ключевых структурных реформ

2 сентября 2025 года на 40-м заседании Государственного совета в офисе президента в Йонсане президент Ли заявил: «До сих пор при каждой смене правительства темпы потенциального роста продолжали снижаться. Как правило, они трендово падали примерно на 1% при каждой администрации». Президент Ли подчеркнул: «Если мы снова не поднимем рухнувший до 1-процентного уровня потенциальный рост, любая политика неизбежно приведет лишь к мимолетному эффекту». Президент Ли заявил: «Наше правительство должно стать первым правительством, которое переломит тенденцию к снижению потенциального роста».

13 ноября того же года на 15-м совещании старших помощников и советников президент Ли сказал: «Сегодня главная неотложная задача Республики Корея — это обеспечить отскок потенциального роста». Пресс-секретарь Ким Нам Джун на брифинге назвал объектами структурных реформ «6 ключевых сфер: регулирование, финансы, государственный сектор, пенсии, образование и труд».

9 января текущего года в «Стратегии экономического роста на 2026 год» правительство установило ориентир по экономическому росту на уровне 2,0%. Правительство заявило: «Ради восстановления потенциального роста и укрепления национальной конкурентоспособности мы будем стремиться войти в число двух ведущих мировых держав в сфере полупроводников, четырех — в оборонной промышленности и трех — в области искусственного интеллекта (ИИ)».

Источники (KST)

• Korea Policy Briefing (Чхонвадэ) · 2026-10-22 · Президент Ли: «Новые возможности для рывка нашей экономики… Все силы на то, чтобы граждане ощутили это» · https://m.korea.kr/news/policyNewsView.do?newsId=148974140&pageIndex=1&cateId=&repCode_P=&smenu=
• Пресс-релиз Бюджетного управления Национального собрания · 2026-09-30 · Бюджетное управление Национального собрания опубликовало «Экономический прогноз NABO на 2027 год: 2026–2030» · https://www.nabo.go.kr/ko/notice/releasesView.do?idx=9457
• Пресс-релиз Бюджетного управления Национального собрания · 2026-03-27 · Публикация «Экономического прогноза NABO на 2026 год» · https://www.nabo.go.kr/ko/notice/releasesView.do?idx=9207
• Пресс-релиз Бюджетного управления Национального собрания · 2025-09-30 · Бюджетное управление Национального собрания опубликовало «Экономический прогноз NABO на 2026 год: 2025–2029» · https://www.nabo.go.kr/ko/notice/releasesView.do?idx=8924
• Korea Policy Briefing (Министерство экономики и финансов) · 2026-10-13 · МВФ прогнозирует экономический рост Южной Кореи в этом году на уровне 3,3%… Рост на 0,7%п по сравнению с июлем · https://www.korea.kr/news/policyNewsView.do?newsId=148973388&pWise=sub&pWiseSub=C1
• Korea Policy Briefing (Министерство экономики и финансов) · 2026-07-14 · Потенциальный рост 3%, 4-я держава по экспорту, доход на душу населения 50 тыс. долларов… «Первый год великого экономического рывка» · https://www.korea.kr/news/policyNewsView.do?newsId=148968126
• Korea Policy Briefing · 2026-01-09 · Правительство нацелено на экономический рост Южной Кореи в 2% в этом году… Осуществление «первого года великого экономического рывка» · https://www.korea.kr/news/policyNewsView.do?newsId=148957785
• Korea Policy Briefing · 2025-09-02 · Президент Ли: «Необходимо стать первым правительством, переломившим тенденцию к снижению потенциального роста» · https://www.korea.kr/news/policyNewsView.do?newsId=148948537
• Korea Policy Briefing · 2025-11-13 · Президент Ли: «Структурные реформы в 6 ключевых отраслях… Необходимо обязательно добиться отскока темпов потенциального роста» · https://www.korea.kr/news/policyNewsView.do?newsId=148954707
• Международный валютный фонд (МВФ) · 2025-11-24 (по местному времени) · IMF Executive Board Concludes 2025 Article IV Consultation with Republic of Korea · https://www.imf.org/en/news/articles/2025/11/21/pr-25385-republic-of-korea-imf-executive-board-concludes-2025-article-iv-consultation