EUA incluem biotecnologia e hipersônicos na proibição de investimentos na China e estendem regras a Coreia do Norte, Rússia, Irã e Cuba

WASHINGTON

O Departamento do Tesouro dos Estados Unidos divulgou em 22 de outubro (horário local) uma proposta de regulamentação (NPRM) que amplia de forma significativa as regras que proíbem ou exigem notificação de investimentos de americanos em tecnologias avançadas na China e em outros países adversários. A norma implementa a Lei Abrangente de Segurança Nacional sobre Investimentos no Exterior (Lei COINS), promulgada em dezembro do ano passado. Além dos já regulados semicondutores, inteligência artificial (IA) e computação quântica, os setores abrangidos passam a incluir supercomputação, hipersônicos e biotecnologia. Os países visados passaram de um, a China (incluindo Hong Kong e Macau), para cinco, com a inclusão de Coreia do Norte, Rússia, Irã e Cuba. O Tesouro informou que receberá comentários até 7 de dezembro e depois publicará uma regra final com data de entrada em vigor.

Tesouro amplia setores regulados de semicondutores, IA e quântica para supercomputação, hipersônicos e biotecnologia

Segundo comunicado do Tesouro, a proposta regula as transações de americanos com uma "pessoa estrangeira abrangida" (covered foreign person) de um país de preocupação em duas vertentes, conforme a tecnologia. Transações envolvendo tecnologias "notificáveis" devem ser comunicadas ao Tesouro, e transações envolvendo tecnologias "proibidas" não podem ser realizadas. Os setores definidos pela Lei COINS são cinco: semicondutores e microeletrônica, IA, tecnologias de informação quântica, computação de alto desempenho e supercomputação, e sistemas hipersônicos. O Tesouro acrescentou a biotecnologia.

"Sob a liderança do presidente Trump, estamos empenhados em colocar a segurança nacional dos Estados Unidos em primeiro lugar" (Under President Trump's leadership, we are committed to putting America's national security first), disse o secretário do Tesouro, Scott Bessent. A proposta assume a forma de alterações ao atual Programa de Segurança de Investimentos no Exterior (OISP).

Christopher Pilkerton, secretário-adjunto do Tesouro para segurança de investimentos, afirmou que a proposta foi "concebida para enfrentar riscos que podem surgir quando adversários estrangeiros tentam se beneficiar do investimento americano" (designed to address risks that can arise when foreign adversaries try to benefit from U.S. investment).

O detalhamento por setor consta de um informativo. Em semicondutores, mantêm-se as proibições já existentes sobre certos softwares de projeto, equipamentos de fabricação e circuitos integrados (CIs) e encapsulamento avançados. Foram acrescentados à lista de proibições os CIs resistentes à radiação, os circuitos integrados fotônicos e a memória de alta largura de banda (HBM), entre outros. Atividades relacionadas a CIs que não são proibidas continuam sujeitas a notificação, como hoje. Em quântica, mantêm-se as proibições sobre computadores quânticos e sensoriamento e redes quânticas, e passa a ser proibido também o investimento no desenvolvimento de algoritmos e aplicações para computação quântica. Em computação de alto desempenho, mantém-se a proibição de supercomputadores, amplia-se a categoria de CIs avançados e interconexões de alta largura de banda e baixa latência passam a ser notificáveis.

Os hipersônicos são um setor novo. Os próprios sistemas hipersônicos e certos sistemas de propulsão, materiais e instalações de teste são proibidos. Investimentos em sensores, equipamentos de controle, softwares e materiais de uso dual para sistemas hipersônicos devem ser notificados.

Biotecnologia é incluída por decisão do secretário, e interfaces cérebro-computador entram na lista de proibições

A biotecnologia não está entre os cinco setores definidos pela Lei COINS. O Tesouro afirmou no comunicado que a incluiu com base na autoridade para designar tecnologias adicionais que possibilitem capacidades militares, de inteligência, de vigilância ou cibernéticas.

O setor de biotecnologia tem apenas lista de proibições, sem categoria notificável. Estão incluídos certos materiais de origem biológica, interfaces cérebro-computador, biomanufatura, ferramentas de bioinformática e hardware e software para descoberta e experimentação científica automatizadas.

Na seção 2(j) do memorando "Política de Investimento América Primeiro", assinado em 21 de fevereiro do ano passado, o presidente Trump determinou que se estudassem restrições novas ou ampliadas ao investimento americano na China em setores como "semicondutores, inteligência artificial, quântica, biotecnologia, hipersônicos" (semiconductors, artificial intelligence, quantum, biotechnology, hypersonics) e aeroespacial. A mesma seção mencionou ainda manufatura avançada, energia dirigida e áreas ligadas à estratégia chinesa de "fusão militar-civil". Como tipos de investimento, citou private equity, capital de risco, investimentos greenfield, expansões corporativas e investimentos em valores mobiliários negociados em bolsa, e, como fontes de recursos, fundos de pensão, fundos patrimoniais universitários e outros investidores com responsabilidade limitada (LPs).

O memorando mirava diretamente a China. A seção 1 afirmava que "a China explora cada vez mais o capital dos Estados Unidos para desenvolver e modernizar suas capacidades militares e de inteligência, entre outras" (The PRC is also increasingly exploiting United States capital to develop and modernize its military, intelligence). A mesma seção apontava que a China amplia seu complexo militar-industrial por meio da estratégia de fusão militar-civil e exige que empresas privadas e instituições de pesquisa auxiliem atividades militares e de inteligência.

IA passa a se chamar "sistemas de superinteligência" e fica sob proibição, sem via de notificação

As regras para IA ficaram mais rígidas. A proposta usa o termo "sistemas de superinteligência" (super intelligence systems) no lugar de "sistemas de IA", da regulamentação atual. Segundo o informativo, os investimentos de americanos são amplamente proibidos quando uma empresa de país de preocupação desenvolve sistemas de superinteligência, e a via de notificação que existia para essas transações deixa de existir.

A regulamentação atual traçava a linha pela capacidade de computação. Segundo material explicativo do Tesouro sobre a regra final de 2024, sistemas de IA treinados com mais de 10^25 operações eram proibidos, e os acima de 10^23 operações, notificáveis. Sistemas treinados principalmente com dados de sequências biológicas eram proibidos acima de 10^24 operações.

Países de preocupação passam da China a Coreia do Norte, Rússia, Irã e Cuba

Os países de preocupação na proposta são China (incluindo Hong Kong e Macau), Cuba, Irã, Coreia do Norte e Rússia. A lista também traz a "Venezuela sob o regime de Maduro", mas o documento de perguntas e respostas (FAQ) afirma que "esse regime não existe mais" (That regime no longer exists) e que a Venezuela não se enquadra na definição de país de preocupação. O FAQ registra que os EUA reconheceram Delcy Rodríguez como chefe de Estado em 5 de março deste ano. O Tesouro recomendou que os investidores verifiquem se a regra se aplica a transações com empresas venezuelanas.

O alcance de "pessoa estrangeira abrangida" também foi definido. Inclui certos cidadãos ou residentes permanentes de países de preocupação, empresas constituídas ou que operam principalmente em países de preocupação, certos membros do Comitê Central do Partido Comunista Chinês e líderes políticos, e governos de países de preocupação e seus agentes. Empresas majoritariamente controladas ou detidas por essas pessoas também estão incluídas. Também entram empresas nas quais uma pessoa estrangeira abrangida detém direitos de voto, assentos no conselho ou participação acionária e em que mais de 50% de qualquer um de vários indicadores financeiros-chave provenha dessa pessoa estrangeira abrangida.

A regulamentação atual tem origem na Ordem Executiva 14105, de 9 de agosto de 2023. O Tesouro publicou a regra final em 28 de outubro de 2024, que entrou em vigor em 2 de janeiro de 2025. Na época, os setores regulados eram três — semicondutores e microeletrônica, tecnologias de informação quântica e IA — e os únicos países de preocupação eram a China, Hong Kong e Macau. Se a proposta for finalizada, serão seis setores e cinco países de preocupação.

Notificação em até 30 dias após a transação; operações proibidas podem levar a ordem de desinvestimento

As transações abrangidas pela regra são aquisições de participação acionária ou participação contingente, dívidas conversíveis e empréstimos com certos direitos, joint ventures, conversões de participação contingente, investimentos greenfield e expansões de negócios, direcionamento de transações de estrangeiros e certos aportes como LP em veículos de investimento coletivo não americanos. O comunicado informou que as obrigações dos americanos se estendem a entidades estrangeiras controladas por americanos.

O prazo de notificação é de 30 dias após a conclusão da transação. Se o americano só souber depois da conclusão que a transação estava abrangida, deve notificar em até 30 dias a partir de quando tomou conhecimento.

O critério de conhecimento é amplo. A regra se aplica se o americano efetivamente sabia de um fato, tinha quase certeza dele, estava ciente de sua alta probabilidade ou poderia tê-lo sabido por meio de uma investigação razoável e diligente.

Violações podem resultar em multas civis até o máximo previsto na Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional (IEEPA). Transações que envolvam tecnologias proibidas podem receber ordem de desinvestimento. O Tesouro leva em conta a autodenúncia voluntária ao definir a resposta. Há também um procedimento para solicitar isenção da proibição por motivo de interesse nacional.

O Tesouro não pretende publicar uma lista de pessoas estrangeiras abrangidas. Em vez disso, receberá denúncias confidenciais, e os americanos devem realizar por conta própria uma investigação razoável e diligente. O informativo também enumera os fatores que o Tesouro usará para avaliar se a investigação foi razoável e diligente.

Pequenos valores de até US$ 50 mil, ações listadas e fundos ficam de fora

As exceções também foram detalhadas. Valores mobiliários negociados em bolsa e títulos de sociedades de investimento, como fundos de índice, fundos mútuos e fundos negociados em bolsa (ETFs), ficam fora da regulação. Aportes como LP são exceção se o valor comprometido for de até US$ 2 milhões ou se houver garantias contratuais vinculantes. O limite de US$ 2 milhões é o mesmo da regulamentação atual.

Transações que somem até US$ 50 mil em 12 meses ficam isentas apenas da obrigação de notificação. O informativo especifica que essa exceção se aplica somente à exigência de notificação. Transações com tecnologias proibidas não podem ser feitas mesmo que de pequeno valor.

Também são exceções a remuneração em ações de funcionários e o exercício de opções; derivativos de valores mobiliários listados, títulos de sociedades de investimento e aportes como LP abrangidos; certas transferências intragrupo para entidades estrangeiras controladas; a aquisição de participações em empréstimos sindicalizados em caso de inadimplência; serviços financeiros acessórios; o cumprimento de compromissos vinculantes de capital ainda não integralizado firmados antes da entrada em vigor da regra final; a compra da totalidade da participação de pessoas estrangeiras abrangidas em ativos fora dos países de preocupação; e empréstimos bancários, processamento de pagamentos e subscrição. Transações concluídas antes de 18 de dezembro do ano passado também não estão abrangidas, embora algumas estejam sujeitas à regulamentação atual. As exceções são limitadas quando há direitos de participação na gestão que vão além das proteções usuais a acionistas minoritários.

Segundo o FAQ, a regra não impede cidadãos americanos de trabalhar em empresas que recebem ou fazem investimentos. Licenciamento de tecnologia, consultoria e contratos de aquisição são em geral exceções, mas contratos que transferem tecnologia ou conhecimento técnico não são. Mesmo contratos excetuados tornam-se problema se tiverem o objetivo de burlar a regra.

Tesouro parte para a fiscalização e divulga primeira multa, de US$ 200 mil, neste mês

Em 7 de outubro, cerca de duas semanas antes do anúncio da proposta, o Tesouro divulgou a primeira multa civil com base na regulamentação atual. O alvo foi a Amidi LLC, controladora da organização que opera o "Plug and Play Tech Center". A multa, de US$ 200 mil, foi aplicada em julho deste ano.

Segundo o Tesouro, um fundo chinês pertencente à Amidi investiu cerca de US$ 92.478 em 19 de abril do ano passado na Noematrix (Shanghai Qiongche Intelligent Technology), empresa de IA e robótica de Xangai. A Noematrix é uma empresa privada chinesa que desenvolve IA, robótica e inteligência incorporada. A Amidi não notificou o Tesouro sobre esse investimento feito por sua entidade estrangeira controlada. O Tesouro informou que identificou a transação por meio de monitoramento rotineiro de conformidade e de mercado.

O secretário Bessent disse que o anúncio da multa "reforça o compromisso do Tesouro" (underscores Treasury's commitment to) com a proteção da segurança nacional por meio de medidas de segurança de investimentos. O secretário-adjunto Pilkerton afirmou que o programa é "uma ferramenta importante voltada a enfrentar o avanço de tecnologias-chave" (an important tool aimed at addressing the advancement of key technologies) e que "continuaremos a garantir que os investidores cumpram os requisitos estabelecidos pelo programa" (We will continue to ensure that investors comply with the requirements established under the program).

A Lei COINS foi promulgada em 18 de dezembro do ano passado como parte da Lei de Autorização de Defesa Nacional (NDAA) do ano fiscal de 2026. Até a entrada em vigor da regra final, continua valendo a regulamentação atual (Título 31, Parte 850 do Código de Regulamentos Federais), aplicada desde 2 de janeiro de 2025. Os comentários são recebidos pelo portal federal de regulamentação eletrônica (regulations.gov). O Tesouro recebe denúncias de violações por um endereço de e-mail exclusivo (Outbound.Tips@treasury.gov).

Comitê da Câmara sobre a China defende transformar em lei as restrições à biotecnologia

John Moolenaar, presidente do Comitê Especial da Câmara dos Representantes sobre a Competição Estratégica entre os EUA e o Partido Comunista Chinês (comitê sobre a China), saudou a regra de biotecnologia em comunicado no dia 23. Moolenaar disse que a medida é "um passo importante para garantir que os medicamentos dos quais o povo americano depende sejam pesquisados, desenvolvidos e fabricados nos Estados Unidos" (an important step towards ensuring the medicines the American people rely on are researched, developed, and made in America). "Não podemos permitir que empresas americanas impulsionem a indústria de biotecnologia da China" (We cannot afford for American companies to boost China's biotech industry), disse Moolenaar, acrescentando que "o governo Trump está deixando claro que a biotecnologia é uma questão de segurança nacional" (The Trump Administration is making it clear that biotechnology is a national security issue). Moolenaar classificou a decisão como uma vitória da coalizão bipartidária de parlamentares que aprovou a Lei COINS no ano passado.

Moolenaar instou o Congresso a aprovar a bipartidária "Lei de Segurança Nacional sobre Investimentos em Biotecnologia" (Biotech Investment National Security Act) para transformar as mesmas restrições em lei. O projeto foi apresentado na Câmara em junho por Moolenaar e Debbie Dingell, integrante da Câmara. No Senado, Elissa Slotkin (Partido Democrata, Michigan) e Pete Ricketts (Partido Republicano, Nebraska) apresentaram em 6 de agosto um projeto com o mesmo objetivo.

Segundo anúncio do gabinete de Slotkin, o projeto do Senado inclui a biotecnologia, inclusive o desenvolvimento de medicamentos e produtos biológicos, entre os setores abrangidos pela Lei COINS. Submete à análise do Tesouro os contratos de licenciamento, joint ventures e investimentos acionários de farmacêuticas americanas com pessoas estrangeiras abrangidas chinesas. O Tesouro, em consulta com os órgãos competentes, deve editar a regulamentação em até um ano após a promulgação da lei. O secretário de Defesa deve avaliar em até 60 dias se o capital americano que flui para a biotecnologia chinesa prejudica a segurança nacional e a prontidão militar. "Não podemos permitir que a China comunista obtenha os recursos de que precisa para ameaçar o nosso modo de vida" (We cannot allow Communist China to obtain the resources it needs to threaten our way of life), afirmou Ricketts. "Mas, neste momento, a China está nos superando nessa área" (But right now, China is eating our lunch in this field), disse Slotkin.

Fontes (KST)

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• Departamento do Tesouro dos EUA, informativo e FAQ · 2026-10-22 (local) · Fact Sheet and FAQs: COINS Act NPRM · https://home.treasury.gov/system/files/206/Fact-Sheet-FAQs-COINS-Act-NPRM.pdf
• Departamento do Tesouro dos EUA · consultado em 2026-10-24 · Outbound Investment Security Program · https://home.treasury.gov/policy-issues/international/outbound-investment-program
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• Departamento do Tesouro dos EUA · consultado em 2026-10-24 · Outbound Investment Security Program Enforcement · https://home.treasury.gov/policy-issues/international/outbound-investment-program/enforcement
• Departamento do Tesouro dos EUA, comunicado · 2024-10-28 (local) · Treasury Issues Regulations to Implement Executive Order Addressing U.S. Investments in Certain National Security Technologies and Products in Countries of Concern · https://home.treasury.gov/news/press-releases/jy2687
• Departamento do Tesouro dos EUA · 2024-10-28 (local) · Additional Information on the Final Rule · https://home.treasury.gov/system/files/206/TreasuryOutboundFinalRuleAdditionalInformation_0.pdf
• Casa Branca · 2025-02-21 (local) · America First Investment Policy · https://www.whitehouse.gov/presidential-actions/2025/02/america-first-investment-policy/
• Comitê Especial da Câmara dos EUA sobre a Competição Estratégica com o PCC · 2026-10-23 (local) · Moolenaar: New Biotech Investment Rules Help Stop CCP Takeover of Medicine Supply Chains · https://chinaselectcommittee.house.gov/media/press-releases/moolenaar-new-biotech-investment-rules-help-stop-ccp-takeover-of-medicine-supply-chains
• Gabinete de Elissa Slotkin no Senado dos EUA · 2026-08-06 (local) · Slotkin, Ricketts Introduce Bipartisan Legislation to Keep Biotech Industry in America, Not China · https://www.slotkin.senate.gov/?p=3132