El Banco Central Europeo anunciará su decisión sobre los tipos de interés el 29 de octubre de 2026
Alemania
El Banco Central Europeo celebrará una reunión de política monetaria en Fráncfort, Alemania, los días 28 y 29 de octubre de 2026. Según el calendario, el 29 es el segundo día de la reunión, al término de la cual se ofrecerá una rueda de prensa. La decisión de política monetaria se anunciará ese día, y la próxima reunión de política monetaria está prevista para los días 16 y 17 de diciembre. La decisión previa se produjo el 10 de septiembre. En esa jornada, el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo elevó los tres tipos de interés oficiales en 25 puntos básicos cada uno. El tipo de la facilidad de depósito se situó en el 2,50 por ciento, el de las operaciones principales de financiación en el 2,65 por ciento y el de la facilidad marginal de crédito en el 2,90 por ciento, entrando en vigor los nuevos tipos a partir del 16 de septiembre.
El comunicado de septiembre citó las presiones inflacionistas derivadas del conflicto de Oriente Medio como el detonante de la subida de tipos. El Banco Central Europeo previó que la inflación se mantendría significativamente por encima del objetivo durante un período prolongado. La entidad reiteró su política de fijar los tipos de interés para garantizar que los precios se estabilicen en el objetivo del 2 por ciento a medio plazo. En el escenario de referencia de las nuevas proyecciones de los expertos del BCE, la inflación general se situó en una media del 3,0 por ciento en 2026, el 2,5 por ciento en 2027 y el 2,1 por ciento en 2028. La inflación sin energía ni alimentos se proyectó en el 2,5 por ciento en 2026, el 2,6 por ciento en 2027 y el 2,3 por ciento en 2028. En comparación con las proyecciones de junio, la inflación general de 2026 se mantuvo sin cambios, mientras que las de 2027 y 2028 se revisaron al alza.
Las perspectivas de crecimiento económico se situaron en el 0,9 por ciento en 2026, el 1,4 por ciento en 2027 y el 1,5 por ciento en 2028. El Banco Central Europeo señaló como motivo principal de la revisión al alza de las previsiones de crecimiento para 2026 y 2027 el hecho de que la economía de la zona del euro mostró una resiliencia mayor a la esperada. Indicó que la incertidumbre en torno a las perspectivas sigue siendo elevada, con riesgos al alza para la inflación y a la baja para el crecimiento económico. En cuanto al choque energético, los expertos elaboraron escenarios actualizados que ilustran cómo evolucionarían el crecimiento y la inflación según diversas hipótesis sobre la intensidad, duración y los efectos indirectos y de segunda ronda del choque. La amplitud del abanico de escenarios refleja el peso que tienen los precios de la energía en las deliberaciones de política monetaria.
El Consejo de Gobierno afirmó que está en condiciones de afrontar la incertidumbre generada por el conflicto. El método para determinar los tipos de interés se basa en los datos y sigue un enfoque reunión a reunión. Las decisiones sobre los tipos se sustentarán en la evaluación de las perspectivas de inflación y los riesgos circundantes a la luz de los nuevos datos económicos y financieros, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria. El Consejo de Gobierno manifestó que no se compromete de antemano con una senda concreta de tipos. Esta formulación implica que la orientación de la decisión del 29 de octubre no se anticipó en el comunicado de septiembre. Lo que se confirmará en octubre es el nuevo nivel de tipos, junto con la forma en que las perspectivas de inflación y la evaluación de riesgos difieran de las de septiembre.
Las carteras del programa de compras de activos (APP) y del programa de compras de emergencia frente a la pandemia (PEPP) se están reduciendo a un ritmo mesurable y predecible. El Eurosistema ya no reinvierte el principal de los valores que vencen. El Consejo de Gobierno afirmó estar preparado para ajustar todos sus instrumentos dentro de su mandato con el fin de garantizar que la inflación se estabilice en el objetivo del 2 por ciento a medio plazo y preservar el correcto funcionamiento de la transmisión de la política monetaria. El Instrumento para la Protección de la Transmisión (TPI) se presentó como una herramienta disponible para responder a dinámicas de mercado injustificadas y desordenadas que constituyan una grave amenaza para la transmisión de la política monetaria en todos los países del euro. La mención de este instrumento obedece a que, al margen del nivel de tipos oficiales, la divergencia excesiva de los tipos de mercado entre países se aborda como un problema de transmisión de la política monetaria.
El calendario del Banco Central Europeo deja claro que las reuniones de política monetaria se desarrollan a lo largo de dos días. El 28 de octubre de 2026 es el primer día de la reunión de política monetaria en Fráncfort y el 29 es la segunda jornada, a la que sigue la rueda de prensa. La agenda continúa después con una reunión no de política monetaria el 25 de noviembre y una reunión del Consejo General el 26 de noviembre, para enlazar con la reunión de política monetaria de los días 16 y 17 de diciembre. En 2027, las reuniones de política monetaria están programadas para los días 3 y 4 de febrero y 17 y 18 de marzo. El Consejo de Gobierno se reúne habitualmente dos veces al mes y adopta decisiones de política monetaria aproximadamente cada seis semanas. En las demás reuniones se abordan otras materias como los sistemas de pago, la estabilidad financiera, las estadísticas, los billetes, los asuntos jurídicos y la supervisión bancaria. El 29 de octubre corresponde precisamente a ese día de decisión del ciclo de seis semanas.
El marco horario para el anuncio de la decisión de tipos también está fijado. El Banco Central Europeo explica que las decisiones de política monetaria se publican mediante una nota de prensa a las 14:15 horas (hora central europea) el día de la reunión de política monetaria del Consejo de Gobierno. La rueda de prensa, en la que la presidenta y el vicepresidente explican la decisión y responden a las preguntas de los periodistas, tiene lugar después de la reunión. El comunicado del 10 de septiembre indicó que la presidenta explicaría los motivos de la decisión en una rueda de prensa a partir de las 14:45 horas (hora central europea) de ese día. El 29 de octubre se mantendrá esta misma estructura de divulgación conjunta de comunicado y declaraciones en rueda de prensa, donde se expondrán las explicaciones sobre las perspectivas de crecimiento e inflación. Dado que las nuevas proyecciones de los expertos no se publican en cada reunión de política monetaria, en la reunión de octubre la formulación de la evaluación de riesgos constituirá el principal elemento a comprobar por delante de las cifras de previsiones.
Las actas de la reunión de septiembre se hicieron públicas el 8 de octubre. El Banco Central Europeo anunció a través de su cuenta oficial la publicación de las actas de la reunión de política monetaria del Consejo de Gobierno celebrada los días 9 y 10 de septiembre de 2026. Las actas son un documento que recoge con mayor detalle que el comunicado las bases de los debates que condujeron a la subida de tipos. La razón por la que los mercados y la prensa analizan las actas antes de la reunión de octubre es que permiten constatar, mediante las deliberaciones internas, a partir de qué valoración de la inflación se tomó la decisión del alza. El comunicado ofrece las perspectivas y riesgos de inflación, mientras que las actas detallan el proceso de debate que desembocó en dicha conclusión. La orientación de los riesgos señalada por ambos documentos conforma el trasfondo de la decisión de octubre.
https://x.com/ecb/status/2108158473435291696
El economista jefe del Banco Central Europeo, Philip Lane, ha señalado con anterioridad que el choque energético es un asunto central para la política de tipos de interés. La cuenta oficial del Banco Central Europeo informó el 6 de octubre de 2026 de que Lane declaró que, aunque el choque energético es una cuestión clave para la política de tipos, su impacto en el crecimiento y la inflación debe analizarse junto con otros factores como las condiciones de financiación, la política fiscal y la inteligencia artificial. Esto significa que los tipos no se fijarán atendiendo únicamente a los precios de la energía. El economista jefe Lane delimitó que las condiciones de financiación, la política fiscal y la inteligencia artificial deben considerarse conjuntamente.
https://x.com/ecb/status/2107365351440646463
La presidenta Christine Lagarde manifestó el 17 de octubre, a través de una declaración ante el Comité Monetario y Financiero Internacional, que la economía mundial ha demostrado una notable resiliencia a pesar de las incertidumbres. La cuenta oficial del Banco Central Europeo recogió que la presidenta Lagarde afirmó que el retorno a un orden económico internacional basado en la apertura, la previsibilidad y el Estado de derecho favorece el comercio y la inversión. Aunque estas declaraciones no suponen un adelanto de la decisión sobre los tipos de interés, se publicaron como una valoración de la presidenta sobre el entorno externo que rodea a la política monetaria. Al contrastar la evaluación de septiembre, que señalaba que el conflicto de Oriente Medio genera presiones inflacionistas, con las declaraciones de octubre sobre la resiliencia económica mundial, la decisión del 29 de octubre se adoptará en un contexto en el que se evalúan a la par los precios de la energía y el entorno internacional.