歐洲中央銀行將於2026年10月29日公布利率決策

德國

歐洲中央銀行將於2026年10月28日與29日在德國法蘭克福舉行貨幣政策會議。依據日程表，29日為會議第二天，會後將舉行記者會。貨幣政策決策將於當天公布，隨後的下一次貨幣政策會議預定於12月16日與17日舉行。上一次決策於9月10日出爐。歐洲中央銀行管理委員會當天將三項主要利率各調升25個基點。存款機制利率調升至2.50%，主要再融資操作利率調升至2.65%，邊際貸款機制利率調升至2.90%，新利率自9月16日起生效。

9月的決策聲明將中東衝突引發的通膨壓力列為升息背景。歐洲中央銀行預期通膨將在相當長一段時間內大幅高於目標。央行重申其政策方針，即設定利率以確保通膨在中期穩定於2%的目標。在最新專家預測的基準情境中，整體通膨預計在2026年平均為3.0%，2027年為2.5%，2028年為2.1%。不含能源與食品的通膨預計在2026年為2.5%，2027年為2.6%，2028年為2.3%。與6月的預測相比，2026年的整體通膨維持不變，2027年與2028年則向上修正。

經濟成長預測在2026年為0.9%，2027年為1.4%，2028年為1.5%。歐洲中央銀行指出，2026年與2027年成長預測向上修正的主因，是歐元區經濟展現出高於預期的韌性。央行表示，圍繞前景的不確定性依然居高不下，通膨面臨上行風險，經濟成長則面臨下行風險。針對能源衝擊，專家們準備了更新情境，依據對衝擊強度、持續時間、間接效應與第二輪效應的假設，呈現經濟成長與通膨將如何發展。情境範圍廣泛的說明，凸顯出能源價格在貨幣政策研判中所佔的比重。

管理委員會表示其有能力因應衝突所造成的不確定性。其利率決策方式遵循依賴數據、逐次會議評估的方針。利率決策將以評估最新經濟與金融數據、潛在通膨動態及貨幣政策傳導力道後的通膨前景及其周邊風險評估結果為基礎。管理委員會表示不對特定的利率路徑預先做出承諾。這項措辭意味著10月29日決策的方向並未在9月決策聲明中預先揭示。10月所要確認的，除了新的利率水準之外，還包括通膨前景與風險評估將與9月有何不同。

資產購買計畫與疫情緊急採購計畫的持有資產正以可衡量且可預測的速度縮減。歐元體系不再將到期證券的本金支付進行再投資。管理委員會表示，隨時準備在職責範圍內調整所有工具，以確保通膨在中期內穩定於2%的目標，並維持貨幣政策傳導的順暢運作。傳導保護機制被提出作為一項可用於因應對所有歐元區國家貨幣政策傳導構成嚴重威脅的無端、失序市場動態的工具。提及這項工具說明了除了政策利率水準之外，各成員國市場利率差距過大的情況也被視為貨幣政策傳導問題來處理。

歐洲中央銀行的日程表明確顯示貨幣政策會議歷時兩天進行。2026年10月28日為法蘭克福貨幣政策會議的第一天，29日為第二天，隨後舉行記者會。接下來的日程將經由11月25日的非貨幣政策會議及11月26日的一般委員會會議，接續到12月16日與17日的貨幣政策會議。2027年的貨幣政策會議則預定於2月3日與4日，以及3月17日與18日舉行。管理委員會通常每月開會兩次，大約每六週做出一次貨幣政策決策。其他會議則處理支付系統、金融穩定、統計、紙幣、法律事務以及銀行監管等其他課題。10月29日即屬於該六週週期的決策日。

利率決策公布時間的架構亦已確定。歐洲中央銀行說明，貨幣政策決策於管理委員會貨幣政策會議當天歐洲中部時間下午2時15分透過新聞稿發布。記者會由總裁與副總裁說明決策並回答記者提問，於會議結束後舉行。9月10日的決策聲明表示，總裁將於當天歐洲中部時間下午2時45分開始的記者會上說明決策背景。10月29日同樣採取決策聲明與記者會發言一併公開的架構，關於成長與通膨前景的說明將在記者會上提出。由於並非每次貨幣政策會議都會同時發布最新專家預測，因此在10月會議中，相較於預測數據，風險評估的措辭將是首先需要確認的資料。

9月會議紀要已於10月8日公布。歐洲中央銀行透過官方帳號宣布，已公布2026年9月9日與10日管理委員會貨幣政策會議的紀要。會議紀要相較於決策聲明，更詳細地記錄了促成升息決定的討論依據。在10月會議前夕，市場與媒體一併檢視會議紀要的原因，在於能透過會議內部討論確認升息決定是基於何種通膨研判做出的。決策聲明提供通膨前景與風險，會議紀要則呈現得出該研判的討論過程。這兩份資料所指出的風險方向構成了10月決策的背景。

https://x.com/ecb/status/2108158473435291696

歐洲中央銀行首席經濟學家菲利普·雷恩曾表示，能源衝擊是利率政策的核心議題。歐洲中央銀行官方帳號於2026年10月6日報導，雷恩表示雖然能源衝擊是利率政策的核心議題，但對成長與通膨的影響必須與融資條件、財政政策以及人工智慧等其他因素一併考量。這意味著不會僅憑能源價格來決定利率。雷恩首席經濟學家明確劃出界線，強調必須將融資條件、財政與人工智慧一同納入考量。

https://x.com/ecb/status/2107365351440646463

總裁克里斯蒂娜·拉加德於10月17日透過國際貨幣與金融委員會聲明表示，儘管存在不確定性，全球經濟仍展現出令人驚訝的韌性。歐洲中央銀行官方帳號報導，拉加德總裁表示重返以開放性、可預測性及法治為基礎的國際經濟秩序有助於貿易與投資。雖然這項發言並非預告利率決策本身，但作為總裁對圍繞貨幣政策外部環境的評估而公開。當9月認為中東衝突引發通膨壓力的研判與10月關於全球經濟韌性的發言放在一起時，29日的決策將是在同時評估能源價格與國際環境的場合中出爐。