Banca Centrală Europeană va anunța decizia privind rata dobânzii pe 29 octombrie 2026
Germania
Banca Centrală Europeană va organiza o ședință de politică monetară la Frankfurt, Germania, pe 28 și 29 octombrie 2026. Conform calendarului, 29 octombrie este a doua zi a ședinței, urmată de o conferință de presă. Decizia de politică monetară va fi anunțată în această zi, iar următoarea ședință de politică monetară este programată pentru 16 și 17 decembrie. Decizia precedentă a fost adoptată la 10 septembrie. În acea zi, Consiliul guvernatorilor Băncii Centrale Europene a majorat cele trei rate principale ale dobânzilor cu câte 25 de puncte de bază fiecare. Rata dobânzii la facilitatea de depozit a fost majorată la 2,50 la sută, rata dobânzii la operațiunile principale de refinanțare la 2,65 la sută, iar rata dobânzii la facilitatea de creditare marginală la 2,90 la sută, noile rate fiind aplicabile din 16 septembrie.
Declarația de politică monetară din septembrie a menționat presiunile inflaționiste generate de conflictul din Orientul Mijlociu drept context al majorării ratelor dobânzilor. Banca Centrală Europeană a estimat că inflația va depăși semnificativ ținta pentru o perioadă considerabilă. Banca și-a reafirmat politica de stabilire a ratelor dobânzilor astfel încât inflația să se stabilizeze la ținta de 2 la sută pe termen mediu. În scenariul de bază al noilor proiecții ale experților, inflația totală a fost estimată la o medie de 3,0 la sută în 2026, 2,5 la sută în 2027 și 2,1 la sută în 2028. Inflația exclusiv energia și alimentele a fost prognozată la 2,5 la sută în 2026, 2,6 la sută în 2027 și 2,3 la sută în 2028. Comparativ cu proiecțiile din iunie, inflația totală pentru 2026 a rămas neschimbată, în timp ce proiecțiile pentru 2027 și 2028 au fost revizuite în creștere.
Creșterea economică a fost prognozată la 0,9 la sută în 2026, 1,4 la sută în 2027 și 1,5 la sută în 2028. Banca Centrală Europeană a menționat reziliența mai mare decât cea anticipată a economiei din zona euro drept principalul motiv al revizuirii în creștere a proiecțiilor de creștere pentru 2026 și 2027. S-a afirmat că incertitudinea legată de perspective rămâne ridicată, existând riscuri orientate în sensul creșterii pentru inflație și riscuri orientate în sensul scăderii pentru creșterea economică. În ceea ce privește șocul energetic, experții au elaborat scenarii actualizate care ilustrează evoluția creșterii și a inflației în funcție de ipotezele privind amploarea, durata, efectele indirecte și efectele secundare ale șocului. Intervalul larg al scenariilor evidențiază ponderea pe care prețurile energiei o dețin în deliberările de politică monetară.
Consiliul guvernatorilor a declarat că este într-o poziție care îi permite să gestioneze incertitudinile create de conflict. Abordarea privind stabilirea ratelor dobânzilor este dependentă de date și este stabilită de la o ședință la alta. Deciziile privind ratele dobânzilor se bazează pe evaluarea perspectivelor inflației și a riscurilor asociate, în lumina noilor date economice și financiare, a dinamicii inflației de bază și a forței de transmisie a politicii monetare. Consiliul guvernatorilor a precizat că nu se angajează în prealabil pe o anumită traiectorie a ratelor. Această formulare indică faptul că orientarea deciziei din 29 octombrie nu a fost prestabilită în declarația din septembrie. Ceea ce se va confirma în octombrie este noul nivel al ratelor, alături de modul în care perspectivele inflației și evaluarea riscurilor s-au modificat față de septembrie.
Portofoliile programului de achiziționare de active (APP) și ale programului de achiziționare în regim de urgență în caz de pandemie (PEPP) se reduc într-un ritm măsurabil și previzibil. Eurosistemul nu mai reinvestește plățile de principal aferente titlurilor ajunse la scadență. Consiliul guvernatorilor a precizat că este pregătit să ajusteze toate instrumentele din cadrul mandatului său pentru a asigura stabilizarea inflației la ținta de 2 la sută pe termen mediu și pentru a asigura buna funcționare a transmisiei politicii monetare. Instrumentul de protecție a transmisiei (TPI) a fost prezentat ca instrument disponibil pentru a contracara dinamici nejustificate și dezordonate ale pieței, care reprezintă o amenințare gravă la adresa transmisiei politicii monetare în toate țările din zona euro. Menționarea acestui instrument arată că, dincolo de nivelul ratelor de politică monetară, o divergență excesivă a ratelor de pe piață între statele membre este tratată ca o problemă de transmisie a politicii monetare.
Calendarul Băncii Centrale Europene arată clar că ședințele de politică monetară se desfășoară pe parcursul a două zile. 28 octombrie 2026 este prima zi a ședinței de politică monetară de la Frankfurt, iar 29 octombrie este a doua zi, urmată de o conferință de presă. Următorul program continuă cu o ședință pe teme non-politice monetare pe 25 noiembrie și o ședință a Consiliului general pe 26 noiembrie, urmate de o ședință de politică monetară pe 16 și 17 decembrie. În 2027, ședințele de politică monetară sunt programate pentru 3 și 4 februarie, precum și 17 și 18 martie. Consiliul guvernatorilor se întrunește de obicei de două ori pe lună și adoptă decizii de politică monetară aproximativ la fiecare șase săptămâni. Alte ședințe abordează sarcini precum sistemele de plăți, stabilitatea financiară, statisticile, bancnotele, aspectele juridice și supravegherea bancară. Data de 29 octombrie corespunde acestei zile de decizie din ciclul de șase săptămâni.
Cadrul privind ora anunțării deciziei privind rata dobânzii este, de asemenea, stabilit. Banca Centrală Europeană explică faptul că deciziile de politică monetară sunt publicate printr-un comunicat de presă la ora 14:15, ora Europei Centrale, în ziua ședinței de politică monetară a Consiliului guvernatorilor. Conferința de presă, în cadrul căreia președinta și vicepreședintele explică decizia și răspund la întrebările jurnaliștilor, are loc după ședință. Declarația din 10 septembrie a precizat că președinta va explica considerentele din spatele deciziei într-o conferință de presă începând cu ora 14:45, ora Europei Centrale, în acea zi. Și pe 29 octombrie, structura presupune publicarea concomitentă a declarației și a intervențiilor de la conferința de presă, explicațiile privind perspectivele de creștere și de inflație fiind oferite în cadrul conferinței de presă. Întrucât noile proiecții ale experților nu sunt publicate la fiecare ședință de politică monetară, textul evaluării riscurilor va fi principalul material de consultat înaintea cifrelor de proiecție la ședința din octombrie.
Conturile ședinței din septembrie au fost publicate la 8 octombrie. Banca Centrală Europeană a anunțat prin intermediul contului său oficial că a publicat conturile ședinței de politică monetară a Consiliului guvernatorilor din 9 și 10 septembrie 2026. Conturile sunt documente care conțin detalii mai aprofundate decât declarația oficială privind fundamentele discuțiilor care au condus la decizia de majorare a ratelor. Înaintea ședinței din octombrie, piețele și mass-media consultă conturile deoarece acestea permit verificarea, prin prisma discuțiilor interne, a modului în care a fost evaluată inflația pentru a conduce la decizia de majorare. Declarația oferă perspectiva inflației și riscurile, în timp ce conturile redau procesul de deliberare care a condus la acea concluzie. Direcția riscurilor indicată de ambele documente constituie fundamentul deciziei din octombrie.
https://x.com/ecb/status/2108158473435291696
Economistul-șef al Băncii Centrale Europene, Philip Lane, a declarat anterior că șocul energetic este o problemă centrală a politicii ratelor dobânzilor. Contul oficial al Băncii Centrale Europene a transmis pe 6 octombrie 2026 că Lane a afirmat că, deși șocul energetic este o problemă centrală a politicii ratelor dobânzilor, impactul său asupra creșterii și inflației trebuie analizat împreună cu alți factori, cum ar fi condițiile financiare, politica fiscală și inteligența artificială. Aceasta înseamnă că ratele nu vor fi stabilite privind exclusiv la prețurile energiei. Economistul-șef Lane a punctat clar că este necesară luarea în considerare combinată a condițiilor financiare, a finanțelor publice și a inteligenței artificiale.
https://x.com/ecb/status/2107365351440646463
Președinta Christine Lagarde a declarat pe 17 octombrie, printr-o declarație transmisă Comitetului Financiar și Monetar Internațional, că economia mondială a dat dovadă de o reziliență remarcabilă în ciuda incertitudinilor. Contul oficial al Băncii Centrale Europene a raportat că președinta Lagarde a afirmat că revenirea la o ordine economică internațională bazată pe deschidere, predictibilitate și statul de drept sprijină comerțul și investițiile. Deși această remarcă nu anticipează decizia privind ratele în sine, ea a fost prezentată ca o evaluare a președintei asupra condițiilor externe care înconjoară politica monetară. Când evaluarea din septembrie, potrivit căreia conflictul din Orientul Mijlociu creează presiuni inflaționiste, este alăturată declarațiilor din octombrie privind reziliența economiei mondiale, decizia din 29 octombrie va rezulta dintr-un cadru în care prețurile energiei și circumstanțele internaționale sunt evaluate împreună.