L'indice des prix à la consommation aux États-Unis a augmenté de 3,7 % en septembre, l'essence représentant plus de la moitié de la hausse mensuelle
Le Bureau des statistiques du travail des États-Unis (BLS) a annoncé le 14 (heure locale) que l'indice des prix à la consommation (CPI-U) avait progressé de 3,7 % sur un an en septembre, et de 0,6 % sur un mois en données corrigées des variations saisonnières. La hausse en glissement annuel s'est accélérée de 0,3 point de pourcentage par rapport aux 3,4 % enregistrés en août.
https://x.com/BLS_gov/status/2110347871652642924
L'essence a tiré les prix vers le haut
Le BLS a indiqué que l'indice de l'essence a progressé de 9,1 % sur un mois en septembre, représentant plus de la moitié de la hausse mensuelle totale. L'indice de l'énergie a augmenté de 5,2 % sur un mois et de 20,4 % en glissement annuel, tandis que l'essence a bondi de 34,2 % sur un an.
https://x.com/BLS_gov/status/2111117464113467637
L'indice des produits alimentaires est resté inchangé par rapport au mois précédent, les produits alimentaires consommés à domicile ayant reculé de 0,1 % et la restauration hors domicile ayant augmenté de 0,2 %. Le taux d'augmentation des produits alimentaires sur un an s'établit à 2,5 %. L'indice de la viande bovine a baissé de 1,0 % sur un mois, et celui du lait de 2,0 %. L'IPC sous-jacent, qui exclut l'alimentation et l'énergie, a augmenté de 0,3 % sur un mois et de 2,6 % en glissement annuel, marquant une accélération par rapport aux 2,4 % d'août. Les coûts du logement ont progressé de 0,4 % sur un mois et de 3,2 % sur un an, et les tarifs aériens ont augmenté de 22,4 % en glissement annuel. La hausse des prix signifie que les ménages américains doivent dépenser davantage pour un même niveau de consommation, et non que les prix ont baissé.
Dans le détail, l'indice des communications a reculé de 0,2 % sur un mois, contrastant avec la hausse de 2,3 % observée en août, tandis que les véhicules d'occasion ont progressé de 0,7 %, l'éducation de 0,6 % et les tarifs aériens de 1,2 % sur un mois. L'indice des services médicaux a augmenté de 0,1 %. Le BLS rappelle que les données mensuelles corrigées des variations saisonnières doivent être utilisées pour apprécier les tendances à court terme. Les taux de 3,7 % en glissement annuel et de 0,6 % sur un mois correspondent à des périodes de comparaison distinctes.
Salaires, prix à la production et emploi sont des chiffres distincts
Selon le document original du BLS sur les salaires réels (USDL-26-1575), le salaire horaire moyen réel de l'ensemble des salariés a diminué de 0,5 % en septembre par rapport au mois précédent. Cela résulte d'une progression de 0,6 % du CPI-U, alors que les salaires nominaux n'ont augmenté que de 0,1 %.
https://x.com/BLS_gov/status/2110348038308782565
Selon le document original sur les prix à la production (USDL-26-1576), l'indice des prix à la production pour la demande finale a augmenté de 1,3 % sur un mois en données corrigées des variations saisonnières en septembre, les biens progressant de 2,6 % et les services de 0,8 %. Le BLS n'a pas précisé dans quelle mesure ni à quel moment ces prix à la production se répercuteraient sur les prix à la consommation.
https://x.com/BLS_gov/status/2110709902028964065
L'emploi fait l'objet d'une enquête séparée. D'après le rapport sur la situation de l'emploi du BLS, les créations d'emplois non agricoles se sont élevées à 29 000 en septembre et le taux de chômage est resté quasiment stable à 4,2 %. Le nombre d'emplois est issu de l'enquête auprès des établissements et le taux de chômage de l'enquête auprès des ménages, constituant ainsi des grandeurs différentes.
L'IPC et le PCE sont des indicateurs différents
L'indicateur de référence retenu par la Réserve fédérale (Fed) pour mesurer son objectif de 2 % est l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) du Bureau d'analyse économique (BEA) du département du Commerce. L'indice PCE de septembre n'a pas encore été publié et doit paraître, selon le calendrier du BEA, le 29 octobre à 8 h 30 (heure de l'Est des États-Unis), soit à 21 h 30 le même jour, heure de Corée. Le taux de 3,7 % de l'IPC ne correspond pas au chiffre de l'inflation PCE ciblé par la Fed.
Déclaration de la Fed : qu'est-ce qui a changé par rapport à juillet ?
Le 16 septembre, la Fed a relevé la fourchette cible des taux des fonds fédéraux de 0,25 point de pourcentage, la fixant à 3,75-4,00 %, par un vote de 12 contre 0. Lors de la réunion précédente du 29 juillet, elle l'avait maintenue à 3,50-3,75 % par 9 voix contre 3, les 3 opposants s'étant déclarés favorables à un relèvement.
La formulation a également évolué. Le communiqué de juillet indiquait que l'inflation restait « toujours élevée par rapport à l'objectif de 2 % » et reflétait en partie des chocs d'offre, notamment sur l'énergie. Le communiqué de septembre indique plus brièvement que « l'inflation reste élevée » et précise que cette hausse « soutiendra un retour plus opportun vers l'objectif de 2 % ». La phrase sur l'emploi, affirmant que « la croissance des créations d'emplois s'est maintenue au rythme de celle de la population active et le taux de chômage est resté presque inchangé », était identique dans les deux déclarations. Concernant l'activité, la mention du conflit au Moyen-Orient en juillet a été remplacée en septembre par l'évocation des développements géopolitiques et de la vigueur des dépenses intérieures.
Le compte officiel de la Fed a fait part de la participation du président Warsh à un entretien à l'occasion des assemblées annuelles du Fonds monétaire international et de la Banque mondiale.
La prochaine décision du FOMC sera annoncée à l'issue de sa réunion des 27 et 28 octobre, à 3 h 00 du matin le 29 octobre, heure de Corée.
Les prix à la production pour la demande finale ont augmenté de 6,3 % en glissement annuel. Le PPI mesure les prix perçus par les producteurs, tandis que le CPI mesure les prix payés par les consommateurs ; le BLS précise que le champ d'application et les pondérations de ces deux indices sont différents.
En observant la trajectoire mensuelle dans son ensemble
Selon le tableau A du Bureau des statistiques du travail des États-Unis (BLS), les variations mensuelles corrigées des variations saisonnières du CPI-U ont été de 0,9 % en mars 2026, 0,6 % en avril, 0,5 % en mai, -0,4 % en juin, 0,1 % en juillet, 0,4 % en août et 0,6 % en septembre. Le BLS a indiqué que la hausse en glissement annuel s'établissait à 2,4 % en janvier, 2,4 % en février, 3,3 % en mars, 3,8 % en avril, 4,2 % en mai, 3,5 % en juin, 3,4 % en juillet, 3,4 % en août et 3,7 % en septembre. L'augmentation sur un mois de l'IPC sous-jacent, hors alimentation et énergie, s'est élevée à 0,2 % en juillet, 0,3 % en août et 0,3 % en septembre, selon le BLS. La dynamique mensuelle de l'énergie a changé d'orientation, passant d'un repli de 5,7 % en juin et de 1,5 % en juillet à une hausse de 2,1 % en août puis de 5,2 % en septembre, a précisé le BLS. L'essence a suivi une trajectoire analogue : après une baisse de 9,7 % en juin et de 2,9 % en juillet, elle a augmenté de 3,9 % en août et de 9,1 % en septembre, selon le BLS. Pris isolément, le mois de septembre montre que l'énergie a tiré l'ensemble de l'indice, après le rebond ayant succédé au repli estival.