מדד המחירים לצרכן בארה"ב עלה ב-3.7% בספטמבר; הבנזין היווה יותר ממחצית מהעלייה החודשית
הלשכה לסטטיסטיקה של משרד העבודה של ארה"ב (BLS) מסרה ב-14 בחודש (שעון מקומי) כי מדד המחירים לצרכן (CPI-U) לספטמבר עלה ב-3.7% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, וב-0.6% לעומת החודש הקודם בניכוי עונתיות. קצב העלייה השנתי גדל ב-0.3 נקודות אחוז לעומת 3.4% באוגוסט.
https://x.com/BLS_gov/status/2110347871652642924
הבנזין דחף את העלייה
ה-BLS מסרה כי מדד הבנזין עלה בספטמבר ב-9.1% לעומת החודש הקודם, והיווה יותר ממחצית מכלל העלייה החודשית. מדד האנרגיה עלה ב-5.2% לעומת החודש הקודם וב-20.4% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בעוד שהבנזין עלה ב-34.2% בחישוב שנתי.
https://x.com/BLS_gov/status/2111117464113467637
מדד המזון נותר ללא שינוי לעומת החודש הקודם, כאשר מחירי המזון לצריכה ביתית ירדו ב-0.1% ומחירי המזון מחוץ לבית עלו ב-0.2%. קצב העלייה השנתי של המזון עומד על 2.5%. מדד הבקר ירד ב-1.0% ומדד החלב ירד ב-2.0% לעומת החודש הקודם. מדד הליבה (Core CPI), שאינו כולל מזון ואנרגיה, עלה ב-0.3% לעומת החודש הקודם וב-2.6% בחישוב שנתי, האצה לעומת עלייה של 2.4% באוגוסט. עלויות הדיור עלו ב-0.4% לעומת החודש הקודם וב-3.2% בחישוב שנתי, ומחירי הטיסות עלו ב-22.4% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. עליית המחירים משמעותה שמשקי בית בארה"ב נדרשים להוציא יותר כסף עבור אותה רמת צריכה, ואין פירושה שהמחירים ירדו.
בפירוט הסעיפים, מדד התקשורת ירד ב-0.2% לעומת החודש הקודם, בניגוד לעלייה של 2.3% באוגוסט, בעוד שמחירי כלי רכב משומשים עלו ב-0.7%, שירותי חינוך ב-0.6%, ומחירי כרטיסי טיסה עלו ב-1.2% לעומת החודש הקודם. מדד שירותי הבריאות עלה ב-0.1%. ה-BLS ממליצה להשתמש בנתונים החודשיים מנוכי העונתיות לצורך הערכת מגמות בטווח הקצר. הנתון השנתי של 3.7% והנתון החודשי של 0.6% מתייחסים לתקופות השוואה שונות.
שכר, מחירי יצרן ותעסוקה הם נתונים נפרדים
על פי דוח השכר הריאלי של ה-BLS (קוד USDL-26-1575), השכר הממוצע הריאלי לשעה של כלל העובדים ירד בספטמבר ב-0.5% לעומת החודש הקודם. תוצאה זו נבעה מכך שהשכר הנומינלי עלה ב-0.1% בלבד, בעוד שמדד ה-CPI-U עלה ב-0.6%.
https://x.com/BLS_gov/status/2110348038308782565
על פי דוח מדד מחירי היצרן (קוד USDL-26-1576), מדד מחירי היצרן לביקוש סופי עלה בספטמבר ב-1.3% לעומת החודש הקודם בניכוי עונתיות, כאשר מחירי הסחורות עלו ב-2.6% ומחירי השירותים עלו ב-0.8%. ה-BLS לא ציינה באיזו מידה ומתי יתגלגלו מחירי היצרן אל מחירי הצרכן.
https://x.com/BLS_gov/status/2110709902028964065
נתוני התעסוקה מבוססים על סקר נפרד. על פי דוח מצב התעסוקה של ה-BLS, מספר המשרות הלא-חקלאיות עלה בספטמבר ב-29 אלף, ושיעור האבטלה נותר כמעט ללא שינוי ברמה של 4.2%. מספר המשרות נגזר מסקר בתי העסק ושיעור האבטלה מגיע מסקר משקי הבית, ולכן מדובר בנתונים שונים.
CPI ו-PCE הם מדדים שונים
המדד המשמש את הפדרל ריזרב (הפד) כבסיס למדידת יעד ה-2% שלו הוא מדד מחירי הוצאות הצריכה הפרטית (PCE) של הלשכה לניתוח כלכלי (BEA) במשרד המסחר. נתוני ה-PCE לספטמבר טרם פורסמו, ולפי לוח הזמנים של ה-BEA הם יפורסמו ב-29 באוקטובר בשעה 08:30 (שעון החוף המזרחי של ארה"ב), שהם 21:30 באותו יום לפי שעון קוריאה. נתון ה-CPI של 3.7% אינו המספר של מדד ה-PCE שאליו מכוון הפד.
הודעת הפדרל ריזרב: מה השתנה לעומת יולי
ב-16 בספטמבר העלה הפדרל ריזרב את טווח היעד של ריבית הקרנות הפדרליות ב-0.25 נקודות אחוז לרמה של 3.75% עד 4.00%, בהצבעה של 12 מול 0. בהחלטה הקודמת ב-29 ביולי נשמר הטווח על 3.50% עד 3.75% בהצבעה של 9 מול 3, כאשר שלושת המתנגדים העדיפו העלאת ריבית.
גם נוסח ההודעה השתנה. בהודעת יולי נכתב כי האינפלציה "נותרה מוגברת ביחס ליעד ה-2%" ומשקפת בחלקה זעזועי היצע, לרבות בתחום האנרגיה. בהודעת ספטמבר נוסח המשפט בקצרה: "האינפלציה נותרה מוגברת", ונאמר כי העלאה זו "תתמוך בחזרה מתוזמנת יותר ליעד ה-2%". משפט התעסוקה – "תוספת המשרות הדביקה את קצב הגידול בכוח העבודה ושיעור האבטלה נותר כמעט ללא שינוי" – היה זהה בשתי ההודעות. תיאור הפעילות הכלכלית שונה מאזכור הסכסוך במזרח התיכון ביולי להתפתחויות גיאופוליטיות והוצאות מקומיות איתנות בספטמבר.
החשבון הרשמי של הפדרל ריזרב הודיע על השתתפותו של היו"ר וורש בשיחה במסגרת הכינוס השנתי של קרן המטבע הבינלאומית והבנק העולמי.
החלטת ה-FOMC הבאה תפורסם לאחר פגישת ה-27–28 באוקטובר, בשעה 03:00 לפנות בוקר ב-29 באוקטובר לפי שעון קוריאה.
מדד מחירי היצרן לביקוש סופי עלה ב-6.3% בחישוב שנתי. מדד מחירי היצרן (PPI) מודד את המחירים שמקבלים היצרנים ואילו מדד המחירים לצרכן (CPI) מודד את המחירים שמשלמים הצרכנים, וב-BLS מסבירים כי היקף הכיסוי ומשקלי הסעיפים בשני המדדים שונים זה מזה.
מבט כולל על המסלול החודשי
על פי טבלה A של הלשכה לסטטיסטיקה של משרד העבודה (BLS), שיעור השינוי החודשי מנוכה העונתיות ב-CPI-U עמד על 0.9% במרץ 2026, 0.6% באפריל, 0.5% במאי, ירידה של 0.4% ביוני, 0.1% ביולי, 0.4% באוגוסט ו-0.6% בספטמבר. שיעור העלייה לעומת התקופה המקבילה אשתקד הוצג כ-2.4% בינואר, 2.4% בפברואר, 3.3% במרץ, 3.8% באפריל, 4.2% במאי, 3.5% ביוני, 3.4% ביולי, 3.4% באוגוסט ו-3.7% בספטמבר, כך מסרה ה-BLS. העלייה החודשית במדד הליבה, ללא מזון ואנרגיה, עמדה על 0.2% ביולי, 0.3% באוגוסט ו-0.3% בספטמבר, לפי ה-BLS. מגמת מחירי האנרגיה בחישוב חודשי שינתה כיוון, מירידה של 5.7% ביוני ו-1.5% ביולי לעלייה של 2.1% באוגוסט ו-5.2% בספטמבר, ציינה ה-BLS. באופן דומה, מחירי הבנזין עברו מירידה של 9.7% ביוני ו-2.9% ביולי לעלייה של 3.9% באוגוסט ו-9.1% בספטמבר, מסרה ה-BLS. בבחינת חודש ספטמבר בלבד עולה כי האנרגיה דחפה את המדד הכולל כלפי מעלה, וזאת לאחר מהלך של התאוששות בעקבות הירידות במהלך הקיץ.