米9月消費者物価は3.7%上昇、ガソリンが月間上昇分の過半を占める
米労働統計局（BLS）は14日（現地時間）、9月の消費者物価指数（CPI-U）が前年同月比3.7%、季節調整済みの前月比で0.6%上昇したと発表した。前年同月比の伸び幅は8月の3.4%から0.3%ポイント拡大した。
https://x.com/BLS_gov/status/2110347871652642924
ガソリンが押し上げ
BLSは、9月のガソリン指数が前月比9.1%上昇し、月間の全体の上昇分の半分以上を占めたと発表した。エネルギー指数は前月比5.2%、前年同月比20.4%上昇し、ガソリンは前年同月比34.2%上昇した。
https://x.com/BLS_gov/status/2111117464113467637
食品指数は前月比横ばいで、家庭内食品は0.1%下落、外食は0.2%上昇した。前年同月比の食品上昇率は2.5%である。牛肉指数は前月比1.0%、牛乳指数は2.0%下落した。食品とエネルギーを除くコアCPIは前月比0.3%、前年同月比2.6%上昇し、8月の2.4%から上昇幅が拡大した。住居費は前月比0.4%、前年同月比3.2%上昇し、航空運賃は前年同月比22.4%上昇した。物価が上がったということは、米国の家計が同じ消費をする際により多くの費用がかかることを意味し、価格が下がったという意味ではない。
詳細では、通信指数が前月比0.2%下落して8月の2.3%上昇と対照をなしたほか、中古車は0.7%、教育は0.6%、航空運賃は前月比1.2%上昇した。医療サービス指数は0.1%上昇した。BLSは季節調整済みの前月比数値を短期的な基調の判断に用いるよう案内している。前年同月比3.7%と前月比0.6%は比較期間が異なる数値である。
賃金、生産者物価、雇用はそれぞれ異なる数値
BLSの実質賃金原資料（USDL-26-1575）によると、9月の全労働者の実質平均時給は前月比で0.5%減少した。名目賃金が0.1%上昇するなかでCPI-Uが0.6%上昇した結果である。
https://x.com/BLS_gov/status/2110348038308782565
生産者物価原資料（USDL-26-1576）によると、9月の最終需要向け生産者物価指数は季節調整済みの前月比で1.3%上昇し、財は2.6%、サービスは0.8%上昇した。BLSは生産者物価が消費者物価にどれほど、いつ転嫁されるかについては明らかにしなかった。
https://x.com/BLS_gov/status/2110709902028964065
雇用は別の調査である。BLSの雇用情勢原資料によると、9月の非農業部門雇用者数は2万9千人増加し、失業率は4.2%でほぼ横ばいであった。雇用者数は事業所調査、失業率は家計調査から算出されるそれぞれ異なる数値である。
CPIとPCEは異なる指標
連邦準備制度（FRB）が2%目標を測る際に基準とする指標は、商務省経済分析局（BEA）の個人消費支出（PCE）物価である。9月のPCEはまだ発表されておらず、BEAの日程上、10月29日午前8時30分（米東部時間）、韓国時間同日午後9時30分に発表される。CPIの3.7%はFRBが目標とするPCE物価の数値ではない。
FRB声明、7月と何が変わったか
FRBは9月16日、フェデラルファンド金利の目標誘導レンジを0.25%ポイント引き上げて3.75〜4.00%に決定し、採決は12対0であった。直前の7月29日には3.50〜3.75%に維持され、9対3で、反対の3名は引き上げを支持した。
文言も変更された。7月の声明は物価が「2%目標に比べて依然として高水準にあり」、エネルギーなどの供給ショックを一部反映していると記していた。9月の声明は「物価は依然として高水準にある」と短く記し、今回の利上げが「2%目標へのよりタイムリーな回帰を後押しする」と表明した。雇用に関する記述である「雇用の伸びは労働力の伸びと歩調を合わせ、失業率はほぼ横ばいであった」は両声明で同じであった。活動に関する説明は、7月の中東紛争への言及から、9月には地政学的展開と堅調な国内支出へと変わった。
FRBの公式アカウントは、ウォーシュ議長の国際通貨基金・世界銀行年次総会での対談出席を伝えた。
次回のFOMCの決定は、10月27〜28日の会合後、韓国時間10月29日午前3時に発表される。
最終需要向け生産者物価は前年同月比で6.3%上昇した。PPIは生産者が受け取る価格を測る指標であり、CPIは消費者が支払う価格を測る指標であって、両指標の範囲とウェイトは異なるとBLSは説明している。
月別の推移を合わせて見ると
米労働統計局（BLS）の表Aによると、CPI-Uの季節調整済み前月比上昇率は2026年3月が0.9%、4月が0.6%、5月が0.5%、6月が0.4%下落、7月が0.1%、8月が0.4%、9月が0.6%であった。前年同月比の上昇率は1月が2.4%、2月が2.4%、3月が3.3%、4月が3.8%、5月が4.2%、6月が3.5%、7月が3.4%、8月が3.4%、9月が3.7%と示されたとBLSは発表した。食品とエネルギーを除くコアCPIの前月比上昇率は7月が0.2%、8月が0.3%、9月が0.3%であったとBLSは明らかにした。エネルギーの前月の動きは、6月の5.7%下落と7月の1.5%下落の後、8月に2.1%上昇、9月に5.2%上昇へと方向が変わったとBLSは明らかにした。ガソリンも6月の9.7%下落と7月の2.9%下落の後、8月に3.9%上昇、9月に9.1%上昇へと続いたとBLSは発表した。9月の1カ月だけを切り離して見ればエネルギーが全体を押し上げ、その前には夏の低下後の戻りがあった。